현대리바트 가구(KRX:079430)는 부채로 인해 위험을 감수하고 있다고 생각합니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 현대리바트 가구 주식회사(KRX:079430)도 부채를 활용하고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

부채는 언제 문제가 될까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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현대 리바트 가구는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 말 기준 현대리바트 가구의 부채는 1,344억 원으로 1년 동안 1,695억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금 660억 원도 보유하고 있어 순부채는 684억 원입니다.

현대리바트 가구의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

가장 최근 대차대조표를 보면 현대리바트 가구는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 4,174억 원, 그 이후에는 5,630억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 660억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 2,566억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1,511억 원 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 1,623억 원에 비해 상당한 규모이므로 주주들이 현대리바트 가구의 부채 사용에 대해 주시해야 한다는 것을 시사합니다. 이는 회사가 급하게 재무상태를 개선해야 할 경우 주주들의 이익이 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

우리는 수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양뿐만 아니라 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

현대리바트 가구의 순부채 대비 EBITDA 배수는 1.8로 상당히 합리적인 수준이지만, 이자 커버력은 0.96으로 취약해 보입니다. 그 이유는 감가상각과 상각이 너무 많기 때문입니다. 이러한 비용은 현금이 아니므로 부채 상환에 있어서는 제외될 수 있습니다. 하지만 일부 자산의 가치가 떨어지고 있는 것으로 보이는 회계 비용에는 이유가 있습니다. 어느 쪽이든 주식이 의미 있는 레버리지를 사용하고 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 또한 현대리바트 가구는 지난해 적자에서 78억 원 흑자로 상각전영업이익(EBIT)이 개선된 점도 주목할 만합니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 현대리바트 가구의 향후 수익성이 향후 대차대조표를 개선할 수 있는지를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)이 잉여 현금 흐름으로 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난해 현대리바트 가구는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이런 탄탄한 현금 창출력은 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.

우리의 견해

현대리바트 가구의 이자 비용 충당 능력이나 총부채 수준은 부채를 더 감당할 수 있는 능력에 대한 확신을 주지 못했습니다. 그러나 EBIT를 잉여현금흐름으로 환산하면 매우 다른 이야기가 나오며, 회복력이 있음을 시사합니다. 위에서 언급한 모든 측면을 고려할 때, 현대리바트 가구는 부채로 인해 다소 위험한 투자처로 보입니다. 성과가 나면 주가 수익률을 높일 수 있기 때문에 모든 위험이 나쁜 것은 아니지만, 부채 위험은 염두에 둘 필요가 있습니다. 현대리바트 가구는 작년에 법정 이익을 내지 못했지만, EBIT가 플러스를 기록했다는 것은 수익성 회복이 멀지 않았음을 시사합니다. 중기적으로 수익이 올바른 방향으로 나아가고 있는지 확인하려면 여기를 클릭하세요.

모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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