신성통상(KRX:005390)의 주가수익비율(이하 "P/E")은 4.5배로, 절반 가량의 기업이 14배 이상, 심지어 28배 이상의 P/E를 보이는 국내 시장과 비교하면 현재 강한 매수로 보일 수 있습니다. 하지만 P/E를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 못하며, 여기에는 그만한 이유가 있을 수 있습니다.
예를 들어, 최근 신성통상의 실적 부진을 생각해 볼 필요가 있습니다. 실망스러운 실적이 지속되거나 가속화될 것이라는 예상이 많아 P/E를 억누르고 있는 것일 수 있습니다. 이 회사가 마음에 든다면, 이런 일이 일어나지 않기를 바라면서 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
낮은 P/E에 대해 성장 지표가 알려주는 것은 무엇인가요?
신성통상과 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 기업의 실적이 시장보다 훨씬 낮아야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
먼저 지난해 신성통상의 주당순이익 성장률을 살펴보면 25%라는 실망스러운 감소세를 기록했기 때문에 크게 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 하지만 최근 3년 동안의 주당순이익은 만족스럽지 못한 단기 실적에도 불구하고 전체적으로 1,459%라는 훌륭한 상승률을 보였습니다. 비록 굴곡이 있긴 했지만, 최근의 수익 성장세는 여전히 적절한 수준이라고 할 수 있습니다.
이는 내년에 29% 성장할 것으로 예상되는 나머지 시장과는 대조적이며, 이는 최근 회사의 중기 연평균 성장률보다 상당히 낮은 수치입니다.
이런 점을 고려할 때 신성통상의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 낮다는 점은 특이합니다. 대부분의 투자자들은 신성통상이 최근의 성장률을 유지할 수 있다고 확신하지 못하는 것 같습니다.
핵심 테이크아웃
주가수익비율의 힘은 주로 밸류에이션 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 가늠하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
신성통상은 최근 3년간 성장률이 시장 전망치보다 높기 때문에 현재 예상보다 훨씬 낮은 P/E에서 거래되고 있다는 것을 확인했습니다. 시장보다 빠른 성장과 함께 견조한 실적이 확인되면 잠재적 리스크가 P/E 비율에 상당한 압박을 가할 수 있다고 가정합니다. 최근의 중기 실적 추세가 지속된다면 적어도 가격 리스크는 매우 낮아 보이지만, 투자자들은 향후 실적에 큰 변동성이 있을 수 있다고 생각하는 것 같습니다.
의견을 정하기 전에 신성통상에 대해 알아두어야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
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