신성통상 (KRX :005390), 부채 사용으로 일부 위험 감수

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 신성통상주식회사의 사례를 통해 알 수 있습니다.(KRX:005390)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

트럼프는 미국의 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.

부채는 언제 문제가 되나요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

신성통상의 순부채는 얼마입니까?

아래 그래프를 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 12월 기준 신성통상의 부채는 3,923억 원으로 1년 동안 3,496억 원이 증가했습니다. 하지만 3,473억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 449억 원으로 더 적습니다.

신성통상의 부채 현황 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 신성통상은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 4,876억 원, 12개월 이후에 만기가 도래하는 부채가 2,657억 원에 달합니다. 반면 현금은 3,473억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 1,181억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 2,879억 원 더 많습니다.

이는 시가총액 3,866억 원에 비해 엄청난 차입금입니다. 이는 회사가 급하게 재무상태를 개선해야 할 경우 주주들의 지분율이 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

신성통상에 대한 최신 분석을 확인하세요.

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양뿐만 아니라 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

신성통상이 0.23이라는 낮은 EBITDA 대비 부채 비율은 부채를 적당히 사용하고 있음을 시사하지만, 지난해 EBIT가 이자 비용의 5.7배에 불과했다는 사실은 우리를 잠시 멈추게 합니다. 따라서 금융 비용이 비즈니스에 미치는 영향을 면밀히 주시하는 것이 좋습니다. 안타깝게도 신성통상은 지난 4분기에 EBIT가 16% 하락했습니다. 이러한 감소세를 막지 못한다면 부채를 관리하는 것은 브로콜리 맛 아이스크림을 프리미엄을 받고 파는 것보다 더 어려울 것입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 신성통상은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

마지막으로, 부채를 갚으려면 잉여현금흐름이 있어야 하는데, 회계상의 이익만으로는 부족합니다. 따라서 우리는 항상 EBIT 중 잉여현금흐름으로 전환되는 금액이 얼마나 되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 신성통상은 EBIT의 60%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 기대하는 수준입니다. 이러한 잉여현금흐름은 적절한 시기에 부채를 상환할 수 있는 유리한 위치에 놓이게 합니다.

우리의 견해

신성통상의 EBIT 성장률과 총부채 수준은 분명 부담스러운 수준입니다. 그러나 순부채 대비 EBITDA는 매우 다른 이야기를 들려주며, 어느 정도 회복력을 시사합니다. 논의된 모든 요소를 고려할 때 신성통상은 부채 사용으로 어느 정도 위험을 감수하고 있는 것으로 보입니다. 따라서 레버리지가 자기자본 수익률을 높이는 것은 사실이지만, 여기서부터 레버리지가 더 높아지는 것은 바람직하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따라가는 경향이 있으므로 신성통상에 관심이 있다면 여기를 클릭하여 주당 순이익 내역을 대화형 그래프로 확인할 수 있습니다.

결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 기록이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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