이 4 가지 조치는 Pond Group (코스닥 :472850)이 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있는데, 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 Pond Group Co.(코스닥:472850)는 사업에서 부채를 사용합니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

AI는 의료 서비스를 바꾸고 있습니다. 이 20개 종목은 조기 진단부터 신약 개발까지 모든 분야에서 노력하고 있습니다. 가장 좋은 점은 모두 시가총액이 100억 달러 미만이라는 점이며, 아직 일찍 투자할 수 있는 시간이 있다는 것입니다.

부채는 언제 문제가 되나요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚더미에 올라앉은 기업이 대출기관에 의해 헐값에 자본 확충을 강요당하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

폰드 그룹은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 6월 현재 폰드 그룹의 부채는 1,057억 원으로 1년 동안 1107억 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 반대로 410억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 747억 원입니다.

폰드 그룹의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 폰드그룹은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,074억 원, 그 이후에는 722억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 410억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 292억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 1,095억 원 더 많습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 폰드 그룹의 시가총액이 3,399억 원에 달하기 때문에 필요한 경우 자본 확충을 통해 재무제표를 강화할 수 있으므로 그리 나쁘지 않은 수준입니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후는 계속 주시할 필요가 있습니다.

폰드 그룹에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

폰드 그룹은 순부채가 EBITDA의 1.2배에 불과하여 무모한 차입업체가 아니라는 것을 알 수 있습니다. 이자보상배율도 9.9배에 달해 충분한 수준입니다. 더 좋은 점은 폰드 그룹이 작년에 EBIT를 104% 성장시켰다는 점입니다. 이러한 성장세가 유지된다면 향후 몇 년 동안 부채를 더욱 관리하기 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는 Pond Group의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 참고해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금으로만 수익을 인정합니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 2년 동안 폰드 그룹의 잉여현금흐름은 EBIT의 30%에 불과해 예상보다 낮은 수준이었습니다. 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.

우리의 견해

폰드 그룹의 EBIT 성장률을 보면 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣을 수 있을 만큼 부채를 쉽게 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 하지만 사실 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 이러한 인상을 다소 약화시킬 수 있습니다. 이 모든 것을 고려할 때 폰드 그룹은 현재 부채 수준을 편안하게 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 물론 이러한 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있지만 더 많은 위험을 수반하므로 계속 주시할 필요가 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 시작점입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, Pond Group에는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호가 있습니다.

그럼에도 불구하고 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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