전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 우리는 Brand X Co.(코스닥:337930)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 상황입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
Brand XLtd의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 현재 Brand XLtd의 부채는 166억 원으로 1년 동안 9억 4,000만 원이 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 324억 원의 현금을 보유하고 있어 158억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
브랜드엑스엘티의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 브랜드엑스엘티드는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 378억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 245억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 324억 원의 현금과 167억 원의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래했습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 132억 원 더 많습니다.
물론 브랜드엑스엘티드의 시가총액은 2,227억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
또한 작년에 Brand XLtd의 EBIT가 13% 증가하여 부채 부담을 더 쉽게 처리할 수 있게 되었다는 점도 주목할 만합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 Brand XLtd가 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. Brand XLtd의 대차 대조표에는 순 현금이 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 Brand XLtd의 잉여현금흐름은 EBIT의 14%에 불과했는데, 이는 매우 낮은 수치입니다. 이러한 낮은 현금 전환 수준은 부채를 관리하고 상환하는 능력을 약화시킵니다.
요약
기업의 총 부채를 살펴보는 것은 항상 합리적이지만, 브랜드엑스엘티드가 158억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점은 매우 안심할 수 있는 부분입니다. 또한 작년에 EBIT도 13% 증가했습니다. 따라서 브랜드엑스엘티드의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 Brand XLtd에서 3가지 경고 신호 (최소 2개는 우려되는 신호 ) 를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
그 후에도 견고한 대차 대조표를 보유한 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.