데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 MFM KOREA Co.(코스닥:323230)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 왜 위험을 가져올까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여현금흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
MFM KOREA의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 3월 기준 MFM KOREA의 부채는 232억 원으로 1년 전 446억 원에서 감소했습니다. 하지만 5억 2,730만 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 227억 원으로 더 적습니다.
MFM KOREA의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
가장 최근 대차대조표를 보면 MFM KOREA는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 543억 원, 그 이후에는 168억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 5억 2,730만 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 191억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 514억 원 더 많습니다.
213억 원의 부채는 마치 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겹게 버티는 어린아이처럼 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 사안을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국 채권단이 상환을 요구할 경우 MFM코리아는 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 MFM KOREA가 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는지를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 전망에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
12개월 동안 MFM KOREA는 EBIT 수준에서 적자를 기록했고, 매출은 23% 감소한 1,030억 원으로 떨어졌습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
Caveat Emptor
MFM KOREA의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 가슴 아픈 일이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그보다 훨씬 더 매력적이지 않습니다. EBIT 손실은 무려 180억 원에 달했습니다. 이를 막대한 부채와 함께 고려하면 이 회사에 대한 확신이 들지 않습니다. 우리가 관심을 가지려면 이 회사의 운영이 빠르게 개선되어야 할 것입니다. 예를 들어, 작년의 260억 원 손실이 반복되는 것을 보고 싶지 않습니다. 그 동안 우리는 이 주식을 위험하다고 생각합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 우리의 투자 분석에서 MFM KOREA는 3가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 하나는 약간 우려스러운...
모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉽습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.