이 4 가지 조치는 한컴 라이프 케어 (KRX :372910)가 부채를 광범위하게 사용하고 있음을 나타냅니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 한컴라이프케어(KRX:372910)는 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 언제 위험할까?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출자에게 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 일부분은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하고 있는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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한컴라이프케어의 부채는 얼마나 되나요?

아래에서 볼 수 있듯이 한컴라이프케어의 부채는 2024년 6월 기준 32.5억 원으로 1년 전의 34.1억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 219억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 187억 원을 보유하고 있습니다.

한컴라이프케어의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?

최근 대차대조표 데이터를 확대하면 한컴라이프케어의 12개월 이내 만기 부채가 705억 원, 그 이후 만기 부채가 1.20억 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 219억 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 매출채권 561억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 442억 원 더 많습니다.

한컴라이프케어의 시가총액은 1,197억 원으로, 필요하다면 현금을 조달하여 재무제표를 개선할 수 있을 것으로 보입니다. 하지만 부채가 너무 많은 리스크를 가져오고 있다는 징후는 계속 주시할 필요가 있습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 한컴라이프케어는 순현금을 보유하고 있어 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!

또한 한컴라이프케어는 지난해 상각전영업이익(EBIT) 부문에서 적자를 기록했지만, 지난 12개월 동안 59억 원의 상각전영업이익을 달성하며 흑자 전환에 성공했습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 한컴라이프케어가 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여현금흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 이를 충족할 수 없습니다. 한컴라이프케어는 대차 대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 구축(또는 약화)하고 있는지 파악할 수 있습니다. 작년 한 해 동안 한컴라이프케어는 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전될 것으로 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

요약

한컴라이프케어는 유동자산보다 부채가 더 많지만, 순현금도 187억 원에 달합니다. 따라서 개선해야 할 부분이 있지만 한컴라이프케어의 대차대조표를 크게 걱정할 필요는 없습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 한컴라이프케어에서 발견한 3가지 경고 신호 (마음에 들지 않는 경고 신호 1가지 포함) 에 대해 알아볼 필요가 있습니다.

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