하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 글로벌텍스프리 주식회사 (코스닥:2046)도 마찬가지입니다 .(코스닥:204620)는 부채를 사용합니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 것입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
글로벌 택스 프리의 부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 기준 글로벌텍스프리의 부채는 52억 4,000만 원으로 1년 전 105억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 977억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 924억 원에 달합니다.
글로벌텍스프리의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 글로벌텍스프리의 12개월 이내 만기 부채가 456억 원, 그 이후 만기 부채가 502억 원이라는 것을 알 수 있습니다. 반면에 977억 원의 현금과 344억 원의 1년 이내 만기 미수금이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 815억 원 더 많습니다.
이러한 초과 유동성은 글로벌텍스프리의 대차대조표가 포트 녹스만큼이나 견고하다는 것을 잘 보여줍니다. 이를 염두에 두면 글로벌텍스프리의 대차대조표는 회사가 어떤 역경에도 대처할 수 있다는 것을 의미한다고 가정할 수 있습니다. 간단히 말해, Global Tax Free가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
더욱 인상적인 것은 12개월 동안 글로벌 면세점의 EBIT가 240% 증가했다는 사실입니다. 이러한 증가는 앞으로 부채 상환을 더욱 쉽게 할 수 있게 해줄 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 Global Tax Free가 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 부족합니다. 재무제표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 2년 동안 글로벌 택스 프리는 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 글로벌텍스프리는 924억 원의 순현금과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 그리고 작년에 240%에 달하는 EBIT 성장률로 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 글로벌 면세점의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 확실한 출발점입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 글로벌텍스프리는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 하나는 약간 우려스러운 점이 있습니다...
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