에스엠생명디자인그룹(코스닥:063440)의 실적 부진은 전체 그림의 일부일 수 있다

차분한 시장 반응은 SM Life Design Group Co.(코스닥 : 063440)의 최근 실적에 서프라이즈가 없었음을 시사합니다. 우리의 분석에 따르면 투자자들은 부드러운 이익 수치와 함께 숫자의 다른 근본적인 약점을 알고 있어야합니다.

트럼프는 미국의 석유와 가스를 '개방'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 수혜를 받을 수 있는 개발이 진행되고 있습니다.

SM Life Design Group의 수익에 대한 현금 흐름 검토

기업이 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무비율 중 하나는 발생비율입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 이익에서 FCF를 뺀 다음 그 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

따라서 실제로 기업의 발생 비율이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생 비율이 플러스이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 그렇다고 해서 양수 발생률을 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 일부 학계 연구에 따르면 발생률이 높으면 이익이 감소하거나 이익 성장률이 낮아지는 경향이 있기 때문입니다.

SM Life Design Group의 2024년 12월까지 발생주의 비율은 0.36입니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익에 훨씬 못 미친다는 것을 추론할 수 있으며, 이는 후자에 큰 비중을 두기 전에 다시 한 번 생각해 볼 수 있음을 시사합니다. 작년 한 해 동안 실제로 잉여현금흐름은 마이너스 87억 원으로, 앞서 언급한 487억 원의 이익과는 대조적입니다. 하지만 1년 전에는 잉여현금흐름이 45억 원이었던 것을 감안하면 SM Life Design Group은 적어도 과거에는 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었던 것으로 보입니다. 중요한 점은 아래에서 설명하는 비정상적인 세금 상황이 발생률에 영향을 미쳤다는 점입니다. 이는 분명 현금 전환율이 저조한 원인으로 작용했을 것입니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 SM Life Design Group의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 세금 상황

주목할 만한 발생 비율 외에도 SM Life Design Group은 8억 1,300만 원의 세금 혜택을 받은 것을 알 수 있습니다. 일반적으로 기업은 세제 혜택을 받기보다는 세금을 납부하기 때문에 이는 의미 있는 일입니다. 세제 혜택을 받는다는 것은 그 자체로 분명 좋은 일입니다. 그러나 데이터에 따르면 세제 혜택은 해당 연도의 법정 이익을 일시적으로 높일 수 있지만, 이후에는 이익이 다시 감소할 수 있습니다. 세금 혜택이 매년 반복되지 않는다고 가정하면, 다른 모든 조건이 동일하다고 가정할 때 수익성이 눈에 띄게 떨어질 수 있습니다. 따라서 세제 혜택을 받는 것은 좋지만, 법정 이익이 사업의 지속 가능한 수익력을 과대평가할 수 있는 위험이 증가한다는 것을 의미합니다.

SM생명 디자인 그룹의 수익 성과에 대한 우리의 견해

올해 SM Life Design Group은 이익과 현금 흐름을 일치시키지 못했습니다. 게다가 세제 혜택의 지속 가능하지 않은 특성으로 인해 내년에는 강력한 성장이 없을 경우 이익이 더 낮아질 가능성이 있습니다. 이 모든 것을 고려하면 SM Life Design Group의 이익이 지속 가능한 수익성 수준에 대해 지나치게 관대한 인상을 준다고 주장할 수 있습니다. 이러한 점을 고려할 때 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 위험에 대한 정보를 파악하는 것이 중요합니다. 이를 돕기 위해 SM Life Design Group의 주식을 구매하기 전에 알아야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 우리를 약간 불편하게 만듭니다!)를 발견했습니다.

SM Life Design Group에 대한 우리의 조사는 수익을 실제보다 더 좋게 보이게 할 수있는 특정 요인에 초점을 맞추 었습니다. 그리고 그 근거로 우리는 다소 회의적입니다. 그러나 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음 또는 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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