하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 엠젠솔루션즈(Mgen Solutions Co., Ltd.(코스닥:032790)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
엠젠솔루션의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 3월 말 기준 엠젠솔루션의 부채는 116억 원으로 1년 전보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하는 134억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 173억 원입니다.
엠젠솔루션의 부채 현황 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 엠젠솔루션은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 319억 원, 그 이후에는 462억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 134억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 203억 원의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 288억 원 더 많습니다.
물론 엠젠솔루션의 시가총액은 704억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 엠젠솔루션은 순현금을 보유하고 있으므로 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다! 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Mgen Solutions는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 엠젠솔루션은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 21% 줄어든 880억 원으로 감소했습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
그렇다면 엠젠솔루션은 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 돈을 잃는 기업이 돈을 버는 기업보다 더 위험합니다. 실제로 지난 12개월 동안 엠젠솔루션즈는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)에서 손실을 기록했습니다. 실제로 그 기간 동안 190억 원의 현금을 소진하고 220억 원의 손실을 기록했습니다. 순현금이 173억 원에 불과하다는 점을 감안하면, 조만간 손익분기점에 도달하지 못할 경우 더 많은 자본을 조달해야 할 수도 있습니다. 전반적으로 이 주식은 다소 위험하다고 볼 수 있으며, 잉여현금흐름이 긍정적으로 나타날 때까지는 매우 신중하게 투자해야 합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 엠젠 솔루션은 투자 분석에서 4가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 2가지 경고 신호는 다음과 같습니다.
모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉽습니다. 독자들은 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Mgen Solutions 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.