데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 엠젠 솔루션즈(Mgen Solutions Co., Ltd.(코스닥:032790)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
엠젠 솔루션의 순부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 엠젠솔루션의 부채는 133억 원으로 1년 동안 48억 9,000만 원이 증가했습니다. 반대로 102억 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 30억 7천만 원입니다.
엠젠솔루션의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 엠젠솔루션은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 295억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 354억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 102억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 186억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 42억 5천만 원 더 많습니다.
물론 엠젠솔루션의 시가총액은 456억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 주주들이 앞으로 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장할 만큼 충분한 부채가 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Mgen Solutions는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
12개월 동안 엠젠솔루션은 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 153%의 수익률인 1,050억 원의 수익을 기록했습니다. 따라서 주주들은 더 많은 성장을 기대하고 있는 것이 분명합니다!
주의 사항
엠젠 솔루션의 매출 성장세는 분명 높이 평가할 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 수익(EBIT) 손실은 이상적이지 않습니다. 실제로 엠젠솔루션은 EBIT 수준에서 100억 원이라는 상당한 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 이렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 재무제표가 회복 불가능할 정도는 아니지만 다소 긴장된 상태라고 판단됩니다. 주의해야 할 또 다른 이유는 지난 12개월 동안 130억 원의 마이너스 잉여현금흐름이 발생했다는 점입니다. 한마디로 매우 위험한 주식입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 엠젠 솔루션즈에서 발견한 3가지 경고 신호 (잠재적으로 심각한 경고 신호 2가지 포함) 에 대해 알아볼 필요가 있습니다.
그 후에도 견고한 대차 대조표를 보유한 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.