한화시스템 주식회사(한화시스템)(KRX:272210)는 최근 부진한 실적을 발표했지만 주주들은 크게 반응하지 않았습니다. 저희는 몇 가지 분석을 통해 법정 이익 수치 아래에서 몇 가지 우려스러운 세부 사항을 발견했습니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
한화시스템의 실적을 제대로 이해하기 위해서는 비정상적인 항목으로 인한 690억 원의 이익을 고려해야 합니다. 일반적으로 이익이 높을수록 낙관적이라는 점을 부인할 수는 없지만, 이익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상적인 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 상승이 '이례적'이라는 점을 감안하면 예상대로입니다. 한화시스템은 2024년 9월까지 이익 대비 이례적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 훨씬 더 크게 증가했다고 추측할 수 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성에 대해 어떻게 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
비정상적인 세금 상황
비정상적인 항목의 영향에 대해 이미 설명했지만, 한화시스템이 300억 원의 세금 혜택을 받았다는 점도 주목해야 합니다. 물론 기업이 세제 혜택을 받는 것보다 세금을 납부하는 것이 더 일반적이라는 점을 감안하면 이는 다소 이례적인 일입니다! 물론 표면적으로는 세제 혜택을 받는 것은 좋은 일입니다. 하지만 이런 종류의 혜택은 예약한 연도에만 적용되며 일회성으로 끝나는 경우가 많다는 것이 단점입니다. 세금 혜택이 반복되지 않을 경우, 적어도 강력한 성장이 없을 경우 법정 이익 수준이 떨어질 것으로 예상됩니다. 회사가 세금 혜택을 책정한 것은 좋다고 생각하지만, 일회성 요인을 조정했을 때보다 법정 이익이 훨씬 더 높아질 가능성이 있다는 것을 의미합니다.
한화시스템의 수익 성과에 대한 우리의 견해
작년에 한화시스템은 세제 혜택을 받으면서 우량 농지를 가스전으로 바꾸는 것보다 훨씬 더 지속 가능하지 않을 수 있는 방식으로 이익을 늘렸습니다. 또한, 이례적인 항목으로 인해 이익이 증가했는데, 이러한 이벤트가 반복되지 않는다면 내년에는 이익이 더 낮아질 수도 있습니다. 이 모든 것을 고려하면 한화시스템의 이익이 지속 가능한 수익성 수준에 대해 지나치게 관대한 인상을 줄 수 있습니다. 이러한 점을 염두에 두고 리스크를 철저히 이해하지 않는다면 주식 투자를 고려하지 않을 것입니다. 한화시스템에 대해 더 잘 이해하기 위해 주의 깊게 살펴봐야 할 3가지 경고 신호를 소개합니다.
한화시스템에 대한 우리의 조사는 실적을 실제보다 좋게 보이게 할 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 그리고 이를 바탕으로 다소 회의적인 시각을 가지고 있습니다. 하지만 기업에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음 또는 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.