두산밥캣(KRX:241560) 주주들은 지난 한 달 동안 주가가 31% 하락하며 타격을 입었습니다. 지난 30일 동안 주가가 38% 하락하면서 주주들에게 힘든 한 해를 마무리했습니다.
이렇게 큰 폭으로 주가가 하락한 두산밥캣은 현재 3.6배의 주가수익비율(이하 "P/E")로 매우 강세 신호를 보내고 있는데, 국내 기업 중 거의 절반이 12배 이상의 P/E 비율을 가지고 있고 심지어 25배 이상의 P/E도 드문 일이 아니기 때문에, 현재로서는 강세 신호가 될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 크게 낮아진 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
최근 두산밥캣은 시장 실적이 역전되는 상황에서도 실적이 상승하는 등 좋은 흐름을 이어가고 있습니다. 실적 호조가 시장보다 더 큰 폭으로 하락할 것이라는 예상이 많아 P/E를 억눌렀던 것일 수도 있습니다. 회사가 마음에 든다면, 이런 일이 일어나지 않기를 바라며 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
성장이 낮은 P/E와 일치할까요?
두산밥캣이 낮은 주가수익비율을 정당화하기 위해서는 시장보다 크게 뒤처지는 빈약한 성장세를 보여야 합니다.
돌이켜보면, 작년 한 해 동안 두산밥캣의 수익은 21%라는 이례적인 증가율을 기록했습니다. 기쁘게도 지난 12개월 동안의 성장에 힘입어 주당순이익도 3년 전에 비해 총 142% 상승했습니다. 따라서 주주들은 이러한 중기적인 수익 성장률을 환영했을 것입니다.
현재 8명의 애널리스트에 따르면 향후 3년 동안 주당순이익은 매년 4.9%씩 감소하며 부진할 것으로 예상됩니다. 나머지 시장이 연간 20% 성장할 것으로 예상되는 상황에서 이는 그리 좋은 수치는 아닙니다.
이런 점을 고려하면 두산밥캣의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 그러나 수익 감소가 장기적으로 안정적인 P/E로 이어지지는 않을 것으로 보입니다. 수익성이 개선되지 않는다면 P/E는 더 낮은 수준까지 떨어질 가능성이 있습니다.
주요 시사점
두산밥캣의 주가수익비율은 최근 주가만큼이나 약해 보입니다. 일반적으로 투자 결정을 내릴 때 주가수익비율에 너무 많은 의미를 부여하지 않는 것이 좋지만, 다른 시장 참여자들이 회사에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 많은 것을 알 수 있습니다.
두산밥캣은 예상대로 실적 하락 전망에 따라 낮은 주가수익비율을 유지하고 있는 것으로 확인되었습니다. 현 단계에서 투자자들은 높은 P/E 비율을 정당화할 만큼 실적 개선 가능성이 크지 않다고 생각합니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한 이 수준에서 주가에 대한 장벽이 계속 형성될 것입니다.
의견을 정하기 전에 두산밥캣에 대한 두 가지 경고 신호 (하나는 우려스러운 신호입니다!)를 발견했습니다.
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