엔플러스(ENPLUS Co., Ltd.(KRX:074610) 주가는 지난 한 달 동안 26%나 하락하며 매우 부진한 모습을 보였습니다. 장기 주주들에게 지난 한 달은 72%의 주가 하락을 기록하며 잊을 수 없는 한 해를 마감했습니다.
이렇게 주가가 크게 하락한 후에도 국내 기계 업종에 속한 기업의 절반 가까이가 주가매출비율(이하 "P/S")이 1배 미만인 점을 감안하면, 엔플러스는 여전히 P/S가 3배인 잠재적으로 피해야 할 주식으로 간주할 수 있습니다. 하지만 P/S가 이렇게 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
엔플러스의 P/S는 주주에게 어떤 의미인가요?
최근 엔플러스의 수익이 매우 가파르게 상승하고 있어 상당히 유리한 시기입니다. 많은 사람들이 향후 대부분의 다른 회사를 능가하는 강력한 수익 실적을 기대하는 것으로 보이며, 이는 투자자들의 주식 지불 의사를 높였습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 약간 불안해할 수 있습니다.
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ENPLUS만큼 높은 P/S를 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 업계를 능가하는 궤도에 올랐을 때입니다.
먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 작년에 매출이 82%라는 놀라운 성장률을 기록했습니다. 최근 3년 동안에도 단기적인 성과에 힘입어 전체 매출이 109%라는 놀라운 상승세를 보였습니다. 따라서 주주들은 이러한 중기적인 매출 성장률을 분명히 환영했을 것입니다.
향후 12개월 동안 32% 성장할 것으로 예상되는 업계와 비교하면, 최근의 중기 연간 매출 실적을 기준으로 볼 때 회사의 모멘텀은 약합니다.
이러한 정보로 볼 때 엔플러스가 업계보다 높은 주가순자산비율(P/S)로 거래되고 있는 것은 우려스러운 부분입니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근 성장률에 더 부합하는 수준으로 P/S가 하락할 경우 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 높습니다.
최종 결론
최근 주가도 마찬가지지만, 엔플러스의 주가순자산비율은 여전히 상승 여력이 있습니다. 주가매출비율이 주식 매수 여부의 결정적인 요소는 아니지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.
엔플러스의 최근 3년 성장률이 업계 전체 전망치보다 낮기 때문에 현재 업계 대비 높은 주가순자산비율로 거래되고 있다는 사실은 다소 이상합니다. 업계 매출 성장은 느리지만 P/S가 높아지면 주가가 하락하여 P/S가 낮아질 위험이 상당합니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 것으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
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