삼성물산 (KRX:028260)은 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 삼성물산(KRX:028260)이 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 걱정거리가 될까요?

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부채는 왜 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 살펴볼 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

삼성물산은 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2024년 12월 말 삼성물산의 부채는 3조 8,700억 원으로 1년 전의 4조 4,500억 원에서 감소한 것을 알 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 5.13조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 1.26조 원입니다.

삼성물산의 대차대조표는 얼마나 건전할까?

최근 대차 대조표에 따르면 삼성물산은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 15조 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 9조 9,800억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 5.13조 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 8.13조 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 11조 원 더 많았습니다.

이는 19조 원이라는 막대한 시가총액과 비교해도 엄청난 레버리지입니다. 대출 기관이 대차 대조표를 강화할 것을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 삼성물산은 순현금을 보유하고 있어 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다.

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좋은 소식은 삼성물산이 12개월 동안 상각전영업이익(EBIT)을 4.0% 증가시켜 부채 상환에 대한 우려를 덜어줄 수 있다는 것입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 궁극적으로 삼성물산의 향후 수익성은 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트들의 이익 전망에 대한 무료 보고서를 참고해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상 이익을 좋아할지 몰라도 대출 기관은 현금을 선호합니다. 삼성물산은 대차대조표상 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 삼성물산은 EBIT의 51%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

요약

삼성물산은 유동자산보다 부채가 많지만, 순현금도 1조 2,600억 원이나 보유하고 있습니다. 따라서 삼성물산의 부채 사용에는 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 모든 투자 리스크가 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 삼성물산에 투자하기 전에 알아두어야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인하시기 바랍니다.

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