워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 삼성물산(KRX:028260)이 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
삼성물산은 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2023년 12월 삼성물산의 부채는 4.45조 원으로 1년 전의 5.62조 원보다 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 대차대조표에 따르면 5.30조 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 8,453억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
삼성물산의 대차대조표는 얼마나 건전할까?
가장 최근 대차대조표를 보면 삼성물산은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 15조 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 11조 원임을 알 수 있습니다. 반면에 현금 5.30조 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권 7.11조 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 14조 원 더 많습니다.
삼성물산의 시가총액이 25조 원에 달하기 때문에 이 적자는 그리 나쁘지 않으며, 필요하다면 충분한 자본을 조달해 재무제표를 보강할 수 있을 것입니다. 하지만 삼성물산의 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후는 계속 주시할 필요가 있습니다. 삼성물산은 주목할 만한 부채가 있지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
또한 삼성물산의 지난해 상각전영업이익(EBIT)이 12% 증가해 부채를 감당하기 쉬워졌다는 점도 긍정적으로 평가합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 삼성물산의 향후 수익성이 향후 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶으시다면 애널리스트 수익 전망에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 삼성물산은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 얼마나 빨리 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 삼성물산은 EBIT의 51%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준입니다. 이러한 잉여현금흐름은 적절한 시기에 부채를 상환할 수 있는 유리한 위치에 놓이게 합니다.
요약
삼성물산의 대차대조표는 부채가 많기 때문에 특별히 탄탄한 편은 아니지만, 8,453억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점은 분명 긍정적으로 볼 수 있습니다. 게다가 지난 12개월 동안 상각전영업이익(EBIT)이 12% 증가했습니다. 따라서 삼성물산의 부채 사용은 문제가 되지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 우리는 삼성물산에서 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Samsung C&T 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
무료 분석에 액세스이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.
Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.