일성건설(주)(KRX:013360) 주가는 지난 한 달 동안 정말 인상적인 상승세를 보였다.(KRX:013360) 주가는 이전 불안정한 기간 이후 35% 상승하며 인상적인 한 달을 보냈습니다. 최근 상승에도 불구하고 연간 주가 수익률은 3.2%로 그다지 인상적이지 않습니다.
주가 반등 이후 일성건설의 주가수익비율(이하 P/E)은 27.2배로, 절반 가량의 기업이 10배 미만이고 심지어 6배 미만도 흔한 국내 시장에 비하면 지금 당장 강한 매도로 보일 수 있습니다. 하지만 P/E가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
예를 들어, 최근 일성건설의 실적 부진을 생각해 볼 필요가 있습니다. 많은 사람들이 일성건설이 향후에도 대부분의 다른 기업들을 능가하는 실적을 낼 것으로 예상하고 있기 때문에 P/E가 하락하지 않았을 수 있습니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 엄청난 대가를 지불하고 있는 것이니까요.
성장 지표는 높은 P/E에 대해 무엇을 말해줄까요?
일성건설이 높은 주가수익비율을 정당화하기 위해서는 시장을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장세를 보여야 합니다.
돌이켜보면 지난해 일성건설의 수익은 11%라는 실망스러운 감소세를 보였습니다. 이는 지난 3년 동안 주당순이익이 총 37% 감소한 것으로 장기적으로도 수익이 하락했음을 의미합니다. 따라서 주주들은 중기적인 수익 성장률에 대해 실망감을 느꼈을 것입니다.
향후 12개월 동안 27% 성장할 것으로 예상되는 시장과 비교하면 최근 중기 실적에 따른 회사의 하락 모멘텀은 냉정한 그림입니다.
이런 점을 고려할 때 일성건설의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 높다는 점은 우려스러운 부분입니다. 대부분의 투자자들은 최근의 부진한 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망에 대한 턴어라운드를 기대하고 있는 것 같습니다. 최근 실적 추세가 지속된다면 결국 주가에 큰 부담으로 작용할 가능성이 높기 때문에 과감한 투자자만이 이러한 주가가 지속 가능하다고 판단할 것입니다.
일성건설의 P/E에서 배울 수 있는 것은?
일성건설의 주가는 최근 좋은 모멘텀을 구축하면서 주가수익비율(P/E)이 크게 부풀려졌습니다. 일반적으로 우리는 주가수익비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
일성건설의 최근 실적이 중기적으로 하락세를 보이고 있기 때문에 현재 예상보다 훨씬 높은 P/E에서 거래되고 있다는 점을 확인했습니다. 현재로서는 이러한 실적 개선세가 장기간 지속될 가능성이 높지 않기 때문에 높은 주가수익비율에 대한 불편함이 커지고 있습니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 가격을 합리적인 것으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
항상 리스크에 대해 생각해야 합니다. 일성건설에 대해 알아두어야 할 4가지 경고 신호를 발견했는데, 그 중 하나는 우리를 조금 불편하게 만듭니다.
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