현대종합상사(KRX:011760) 주가 33% 상승했지만 사업 전망도 개선 필요

현대종합상사(KRX:011760) 주주들은 주가가 33% 상승하고 이전 약세에서 회복하는 등 좋은 한 달을 보냈다는 소식에 기뻐할 것입니다. 더 넓은 관점에서 보면 지난 달만큼 강하지는 않지만 연간 19%의 상승률도 상당히 합리적입니다.

주가가 급등했지만 국내 기업 중 거의 절반이 14배 이상이고 심지어 28배가 넘는 주가수익비율(P/E)도 드물지 않다는 점에서 현대차는 현재 3.3배의 주가수익비율로 여전히 매우 강세 신호를 보내고 있을 수 있습니다. 하지만 P/E를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 못하며, 그 이유에 대한 설명이 있을 수 있습니다.

대부분의 다른 기업의 수익이 감소하는 것에 비해 현대자동차는 플러스 영역에서 수익이 증가하면서 최근 꽤 좋은 성과를 거두고 있습니다. 많은 사람들이 실적 호조세가 시장보다 더 크게, 어쩌면 더 많이 하락할 것으로 예상하고 있어 주가수익비율이 억눌려 있는 것일 수 있습니다. 현대차가 마음에 든다면 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있도록 이런 일이 일어나지 않기를 바랄 것입니다.

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성장이 낮은 주가수익비율과 일치할까요?

현대자동차가 낮은 주가수익비율을 정당화하기 위해서는 시장보다 크게 뒤처지는 빈약한 성장률을 기록해야 합니다.

먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 현대자동차는 작년에 주당 순이익이 6.3% 성장하는 데 성공했음을 알 수 있습니다. 이는 지난 3년 동안 총 75%의 주당순이익 증가를 보인 우수한 실적을 뒷받침하는 것입니다. 따라서 우리는 그 기간 동안 회사가 수익 성장에 큰 역할을 했다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.

현재 이 회사를 따르는 세 명의 애널리스트에 따르면 향후 3년 동안 EPS는 연간 1.9%씩 감소하면서 주당순이익이 하락할 것으로 예상됩니다. 시장이 연간 19% 성장할 것으로 예상되는 상황에서 이는 실망스러운 결과입니다.

이러한 정보를 고려할 때 현대자동차가 시장보다 낮은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 그러나 수익 감소가 장기적으로 안정적인 P/E로 이어지지는 않을 것입니다. 수익성이 개선되지 않는다면 P/E는 더 낮은 수준까지 떨어질 가능성이 있습니다.

현대자동차의 P/E에 대한 결론

현대자동차의 최근 주가 상승에도 불구하고 P/E는 여전히 바닥에 머물러 있습니다. 일반적으로 우리는 주가수익비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.

예상했던 대로 현대자동차의 애널리스트 전망치를 조사한 결과, 수익 감소에 대한 전망이 낮은 P/E에 기여하고 있는 것으로 나타났습니다. 현재 주주들은 향후 수익이 그다지 놀랍지 않을 것이라는 점을 인정하면서 낮은 P/E를 받아들이고 있습니다. 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 큰 폭으로 상승하기는 어려울 것으로 보입니다.

항상 존재하는 투자 위험의 유령을 고려할 필요가 있습니다. 현대자동차에 대한 3가지 경고 신호 (최소 2개는 중요)를 확인했으며, 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

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