HD 한국조선해양(KRX:009540)의 실적은 생각보다 약하다.

한국조선해양 (KRX:009540)의 견조한 실적 발표에도 불구하고 주가는 크게 움직이지 않았습니다. 당사의 분석에 따르면 주주들이 수치에서 우려스러운 점을 발견한 것으로 보입니다.

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비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미칠까?

HD한국조선해양의 법정 이익 이외의 수익을 이해하려면 지난 12개월 동안 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 460억 원 감소했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 비정상적인 항목으로 인해 회사의 이익이 감소하는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 수천 개의 상장기업을 조사한 결과, 비정상적인 항목은 일회성인 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 따라서 이러한 비정상적인 비용이 다시 발생하지 않는다고 가정하면, 다른 모든 것이 동일하다면 내년에는 한국조선해양이 더 높은 수익을 낼 것으로 예상됩니다.

그렇다면 애널리스트들은 향후 수익성 측면에서 어떤 전망을 내놓고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 인터랙티브 그래프를 볼 수 있습니다.

비정상적인 세금 상황

특이한 항목의 영향에 대해서는 이미 설명했지만, 한국조선해양이 1,530억 원의 세제 혜택을 받았다는 점도 주목해야 합니다. 일반적으로 기업은 세제 혜택을 받기보다는 세금을 납부하기 때문에 이는 의미가 있습니다. 세제 혜택을 받았다는 것 자체는 분명 좋은 일입니다. 그리고 이전에 손실을 입었기 때문에 단순히 과거의 세금 손실이 실현되었다는 의미일 수도 있습니다. 그러나 이러한 종류의 혜택은 해당 연도에만 영향을 미치며 일회성으로 끝나는 경우가 많다는 것이 문제입니다. 세금 혜택이 매년 반복되지 않는다고 가정하면, 다른 모든 것이 동일하다고 가정할 때 수익성이 눈에 띄게 떨어질 수 있습니다. 회사가 세금 혜택을 책정한 것은 좋다고 생각하지만, 일회성 요인을 조정했을 때보다 법정 이익이 훨씬 더 많이 나올 가능성이 있다는 의미입니다.

HD 한국조선해양의 수익 성과에 대한 우리의 견해

지난 보고서에서 HD한국조선해양은 세제 혜택을 받아 실제보다 이익이 더 좋아 보일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 이익이 감소하는 특이한 항목도 있었습니다. 이러한 요인들을 고려할 때 현대중공업의 법정 이익이 실제보다 약하게 보일 가능성은 매우 낮다고 판단됩니다. 이러한 점을 고려할 때 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 리스크를 파악하는 것이 중요합니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: HD 한국조선해양에서 주의해야 할 경고 신호를 1개 발견했습니다.

이 글에서는 비즈니스의 지침으로서 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴봤습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하고 있는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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