견조한 실적이 KC그린홀딩스(KRX:009440)의 모든 것을 말해주지는 않는다.

KC그린홀딩스( 주 )( KRX:009440 ) 가 지난주 양호한 실적을 발표한 이후 주가가 급등하지 않았다.(KRX:009440)가 지난주 양호한 실적을 발표한 후 주가가 급등하지 않았습니다. 저희가 좀 더 조사한 결과, 투자자들이 보고서의 몇 가지 근본적인 요인에 대해 걱정하고 있을 수 있다고 생각합니다.

KC그린홀딩스 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

기업이 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.

즉, 발생주의 비율이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 신호입니다. 발생주의 비율이 0을 넘는 것은 크게 걱정할 일이 아니지만, 상대적으로 높은 발생주의 비율은 주목할 가치가 있다고 생각합니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.

2024년 12월까지 12개월 동안 KC그린홀딩스는 0.25의 발생주의 비율을 기록했습니다. 이는 안타깝게도 잉여현금흐름이 보고된 이익에 크게 미치지 못한다는 것을 의미합니다. 지난 12개월 동안, 앞서 언급한 493억 원의 이익에도 불구하고 300억 원이 유출되어 실제로 잉여현금흐름이 마이너스를 기록했습니다. 또한 작년에도 KC그린홀딩스의 잉여현금흐름은 마이너스였기 때문에 주주들이 300억 원이 유출된 것에 대해 불안해하는 것을 이해할 수 있습니다. 하지만 고려해야 할 것은 이것만이 전부가 아닙니다. 발생비율은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다.

KC그린홀딩스에 대한 최신 분석 보기

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 KC그린홀딩스의 대차대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

발생률을 고려할 때, 지난 12개월 동안 200억 원에 달하는 비정상적인 항목으로 인해 KC그린홀딩스의 수익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 일반적으로 수익이 높을수록 낙관적이라는 점을 부인할 수는 없지만, 수익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 대상으로 조사한 결과, 특이한 아이템의 경우 일회성으로 끝나는 경우가 매우 흔했습니다. 그리고 이러한 부스트가 '이례적'이라고 설명되는 것을 감안하면 예상대로입니다. 따라서 이러한 비정상적인 항목이 올해에 다시 나타나지 않는다고 가정하면, 내년에는 비즈니스 성장이 없을 경우 수익이 약화될 것으로 예상할 수 있습니다(즉, 비즈니스 성장이 없을 경우).

KC그린홀딩스의 수익 성과에 대한 우리의 견해

요약하면, KC그린홀딩스는 이례적인 아이템으로 인해 이익이 크게 증가했지만, 잉여현금흐름을 따라잡지 못했습니다. 위에서 언급한 이유 때문에 KC그린홀딩스의 법정이익을 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 KC그린홀딩스가 직면한 리스크를 고려하는 것도 그에 못지않게 중요합니다. 예를 들어 KC그린홀딩스에는 3가지 경고 신호 (그리고 약간 우려스러운 경고 신호 1가지) 가 있습니다.

이 글에서는 수익률의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴봤으며, 이에 대해 신중하게 접근했습니다. 하지만 사소한 것에 집중할 수 있는 능력이 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들이 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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