국내 건설업종 평균 주가순자산비율(P/S)이 0.3배 정도인 상황에서 GS건설(KRX:006360)의 주가매출액비율(이하 "P/S")이 0.1배라고 생각하는 사람은 많지 않을 것입니다. 눈썹을 찌푸리게 할 정도는 아니지만, P/S 비율이 정당화되지 않는다면 투자자들은 잠재적 기회를 놓치거나 다가오는 실망감을 무시할 수 있습니다.
GS건설의 최근 실적은 어땠나요?
GS건설은 최근 대부분의 다른 기업들이 플러스 매출 성장을 보이는 동안 매출이 역성장하고 있기 때문에 더 잘하고있을 수 있습니다. 많은 사람들이 부진한 매출 실적이 긍정적으로 개선될 것으로 예상하고 있기 때문에 주가수익비율이 떨어지지 않고 있는 것일 수도 있습니다. 그렇지 않으면 이런 종류의 성장 프로필을 가진 회사에 대해 상대적으로 높은 가격을 지불하고 있는 것이니까요.
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GS건설과 같은 P/S를 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 업계를 면밀히 추적하고 있을 때입니다.
지난 해 재무를 검토하면서 회사의 수익이 3.3%로 떨어진 것을 보고 실망했습니다. 하지만 그 전 몇 년 동안 매우 호조를 보였던 것을 감안하면 지난 3년 동안 총 34%라는 놀라운 매출 성장률을 기록할 수 있었습니다. 따라서 우리는 그 과정에서 약간의 딸꾹질이 있었음에도 불구하고 그 기간 동안 회사가 일반적으로 매우 잘 성장했다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
미래로 눈을 돌려서, 이 회사를 다루는 애널리스트들의 추정에 따르면 내년에는 매출 성장이 마이너스 영역으로 향하여 0.6% 감소할 것으로 예상됩니다. 나머지 업계가 2.0% 성장할 것으로 예상되는 점을 고려하면 좋지 않은 수치입니다.
이런 점을 고려할 때 GS건설의 주가순자산비율(P/S)이 다른 기업들과 비슷한 수준이라는 점은 다소 우려스러운 부분입니다. 대부분의 투자자들은 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만, 애널리스트 집단은 이것이 일어날 것이라고 확신하지 않습니다. 주가수익비율이 마이너스 성장 전망에 더 부합하는 수준까지 떨어질 경우 이러한 주주들은 향후 실망감을 느낄 가능성이 높습니다.
GS건설의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?
주가매출비율이 주식 매수 여부를 결정짓는 기준이 되어서는 안 되지만, 매출 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.
GS건설의 P/S는 동종 업계 기업들에서 흔히 볼 수 있는 수준은 아니지만, 매출 감소가 예상되는 상황에서 예상하지 못한 수치입니다. 이렇게 암울한 전망이 나오면 주가가 하락하여 P/S에 부정적인 영향을 미칠 위험이 있다는 생각이 듭니다. 매출 전망이 좋지 않다는 것이 우리에게 한 가지 시사하는 바가 있다면, 현재 주가 수준이 지속 불가능할 수 있다는 것입니다.
다른 리스크는 어떤 것이 있을까요? 모든 기업에는 리스크가 존재하는데, GS건설에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
첫인상만 보고 투자하는 것이 아니라 좋은 회사를 찾는 것이 중요합니다. 따라서 수익성 성장이 좋은 기업에 대한 생각과 일치한다면, 최근 수익이 크게 성장하고 주가수익비율(P/E)이 낮은 흥미로운 기업 목록을 무료로 살펴보세요.
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