현대지앤에프홀딩스(KRX:005440)가 최근 실적 호조로 주가가 큰 폭으로 상승했다.(KRX:005440)는 최근 호실적을 발표했고, 시장은 이에 따라 주가가 큰 폭으로 상승했습니다. 저희는 몇 가지 분석을 통해 투자자들이 이익 수치에 가려진 세부 사항을 놓치고 있다고 생각했습니다.
현대 지에프 홀딩스 수익 자세히 보기
많은 투자자들이 현금 흐름에서 발생하는 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 주어진 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지 보여주는 유용한 척도입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 이 비율은 회사의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
즉, 마이너스 발생 비율은 회사가 이익보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 가져오고 있음을 보여주기 때문에 좋은 것입니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 양수 발생률은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않음을 나타내므로 나쁜 것임에 틀림없습니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2023년 12월까지 현대 지에프 홀딩스의 발생주의 비율은 0.35입니다. 안타깝게도 이는 잉여현금흐름이 법정 이익보다 훨씬 적다는 것을 의미하며, 이는 이익의 지표로서의 효용성을 의심하게 만듭니다. 실제로 지난 12개월 동안의 잉여현금흐름은 96억 원으로 1.04조 원의 이익에 크게 못 미쳤습니다. 특히 현대지앤에프홀딩스는 지난해 잉여현금흐름이 마이너스였기 때문에 올해 96억 원의 잉여현금흐름은 반가운 개선입니다. 하지만 고려해야 할 사항이 더 있습니다. 비정상적인 항목이 법정 이익(따라서 발생률)에 미치는 영향도 고려해야 하고, 회사가 신주를 발행하는 데 따른 파급 효과도 주목해야 합니다.
따라서 애널리스트들이 미래 수익성에 대해 어떤 전망을 내놓고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 추정치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
기업의 수익 성장의 가치를 이해하려면 주주의 이익이 희석되는 것을 고려하는 것이 필수적입니다. 공교롭게도 현대지상홀딩스는 작년에 신주를 162% 더 많이 발행했습니다. 그 결과 순이익이 더 많은 수의 주식에 분배되었습니다. 주당순이익과 같은 주당 지표는 실제 주주가 회사의 이익으로부터 얼마나 많은 혜택을 받고 있는지 이해하는 데 도움이 되며, 순이익 수준은 회사의 절대적인 규모를 더 잘 파악할 수 있게 해줍니다. 이 링크를 클릭하여 현대 지에프 홀딩스의 과거 주당순이익 성장률을 확인하세요.
현대 지에프 홀딩스의 희석이 주당순이익(EPS)에 미치는 영향 살펴보기
3년 전의 회사 수익에 대한 데이터는 없습니다. 그리고 지난 12개월만 놓고 보더라도 1년 전에도 적자를 냈기 때문에 의미 있는 성장률이라고 보기 어렵습니다. 하지만 수학을 떠나서, 이전에 수익성이 없던 사업이 수익성이 좋아지는 것은 언제나 좋은 일입니다(희석이 필요하지 않았다면 수익이 더 높았을 것이라는 점은 인정하지만요). 따라서 희석이 주주들에게 상당히 큰 영향을 미쳤다는 것을 알 수 있습니다.
장기적으로 현대지상홀딩스의 주당순이익이 증가할 수 있다면 주가도 상승해야 합니다. 그러나 이익은 증가하는데 주당순이익이 제자리걸음을 하거나 심지어 하락한다면 주주들은 큰 혜택을 보지 못할 수도 있습니다. 따라서 기업의 주가 상승 여부를 평가하는 것이 목표라고 가정할 때 장기적으로는 순이익보다 주당순이익이 더 중요하다고 말할 수 있습니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
안타깝게도 (단기적으로) 현대지앤에프홀딩스는 200억 원 규모의 비정상적인 항목으로 인해 이익이 감소했습니다. 현금이 아닌 비용이었다면 현금 전환율이 높았을 텐데, 발생 비율이 다른 이야기를 들려준다는 점이 놀랍습니다. 비정상적인 항목이 회사 수익에 손해를 끼치는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 수천 개의 상장 기업을 살펴본 결과, 비정상적인 항목은 일회성인 경우가 많았습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 2023년 12월까지 12개월 동안 현대지앤에프홀딩스는 대규모의 비정상적인 항목 비용이 발생했습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력보다 더 나빠 보이게 하는 효과를 가져올 수 있습니다.
현대 지에프 홀딩스의 이익 실적에 대한 우리의 견해
요약하면, 현대지앤에프홀딩스의 비정상적인 항목은 법정 이익이 일시적으로 감소했음을 시사하며, 발생성 비율은 이익 대비 잉여현금흐름이 부족함을 나타냅니다. 그리고 희석은 주당 실적이 수익이 암시하는 것보다 약하다는 것을 의미합니다. 앞서 언급한 모든 사항을 고려하면 현대지상홀딩스의 이익은 지속 가능한 수익성 수준에 대한 넉넉한 인상을 줄 수 있다고 생각합니다. 따라서 이 종목에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 직면하고 있는 리스크를 고려하는 것이 중요합니다. 저희는 조사를 통해 현대지앤에프홀딩스에 대한 3가지 경고 신호 (2가지는 무시할 수 없습니다!)를 발견했으며, 이 중 2가지는 주의를 기울여야 한다고 생각합니다.
현대 지에프 홀딩스에 대한 조사는 실적이 실제보다 좋아 보일 수 있는 특정 요인에 초점을 맞췄습니다. 그리고 그 근거로 우리는 다소 회의적입니다. 그러나 기업에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하고 있는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Hyundai G.F. Holdings 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.