현대 지에프 홀딩스(KRX:005440)의 보수적 회계가 어닝쇼크를 설명할 수 있을까?

현대지상홀딩스(KRX:005440)의 최근 부진한 실적 발표로 주가가 큰 폭으로 움직이지 않았습니다. 당사의 분석에 따르면 투자자들은 부진한 이익 수치와 함께 다른 근본적인 약점을 알고 있어야 합니다.

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비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?

현대지상홀딩스의 실적을 제대로 이해하기 위해서는 비정상적인 항목으로 인한 비용 8,800억 원을 고려해야 합니다. 비정상적인 항목으로 인한 비용 차감은 일견 실망스럽지만, 한 가지 희망이 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 현대 지에프 홀딩스는 올해부터 2024년 9월까지 이례적인 항목으로 인해 다소 큰 타격을 입었습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력보다 더 나빠 보이게 만드는 효과가 있을 수 있습니다.

따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

비정상적인 세금 상황

앞서 특이한 항목에 대해 언급했듯이, 현대지앤에프홀딩스는 329억 원의 세제 혜택을 받아 수익에 기여했다는 사실을 알려드리지 않을 수 없습니다. 기업이 세무사에게 세금을 내는 것이 아니라 세무사로부터 세금을 받는다는 것은 항상 주목할 만한 일입니다. 세금 혜택을 받는다는 것은 그 자체로 분명 좋은 일입니다. 하지만 이러한 혜택은 해당 연도에만 적용되며 일회성으로 끝나는 경우가 많다는 것이 단점입니다. 세금 혜택이 매년 반복되지 않는다고 가정하면 다른 모든 것이 동일하다고 가정할 때 수익성이 눈에 띄게 떨어질 수 있습니다.

현대 지에프 홀딩스의 수익 성과에 대한 우리의 견해

작년에 현대 지에프 홀딩스는 세금 혜택을 받아 우량 농지를 가스전으로 바꾸는 것보다 지속 가능하지 않을 수 있는 방식으로 수익을 높였습니다. 그렇긴 하지만 이익이 줄어든 특이한 항목도 있었습니다. 대조적인 고려 사항을 감안할 때, 현대지상홀딩스의 이익이 근본적인 수익 잠재력을 적절히 반영하고 있는지에 대해서는 확신이 없습니다. 따라서 리스크를 충분히 이해하지 않는다면 투자를 고려하지 않는 것이 좋습니다. 심플리 월스트리트에서는 현대 지에프 홀딩스에 대한 3가지 경고 신호를 발견했으며, 주의를 기울일 필요가 있다고 생각합니다.

이 글에서 우리는 기업 가이드로서 이익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴봤습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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