투자자들은 실적 호조에도 불구하고 에스엔티다이내믹스(KRX:003570)의 실적에 실망감을 나타냈다. 우리는 시장이 우려스러운 몇 가지 근본적인 요인에 주목하고 있다고 생각합니다.
Snt DynamicsLtd의 수익에 대한 현금 흐름 검토
금융 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름의 발생 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 수익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 다음 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 기업의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
결과적으로 발생 비율이 마이너스이면 회사에 양수이고, 플러스이면 음수입니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 양수 발생률은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상 이익을 나타내므로 나쁜 영향을 미칠 수 있습니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
Snt DynamicsLtd의 올해부터 2025년 3월까지의 발생 비율은 0.48입니다. 통계적으로 볼 때 이는 향후 수익에 실질적으로 마이너스입니다. 즉, 이 회사는 그 기간 동안 한 푼의 잉여 현금 흐름도 창출하지 못했습니다. 지난 12개월 동안에는 위에서 언급한 1,010억 원의 이익에도 불구하고 1,040억 원의 잉여현금흐름이 유출되어 실제로 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 하지만 1년 전에는 잉여현금흐름이 1,240억 원이었으므로 적어도 과거에는 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었음을 알 수 있습니다. 주주들에게 좋은 소식은 작년에 Snt DynamicsLtd의 발생 비율이 훨씬 좋았기 때문에 올해의 저조한 수치는 단순히 이익과 FCF가 단기적으로 불일치한 경우일 수 있다는 것입니다. 따라서 일부 주주들은 올해에 더 강력한 현금 전환을 기대하고 있을 수 있습니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 추정치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
Snt DynamicsLtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해
위에서 논의했듯이, 일부 투자자가 우려할 수 있는 잉여 현금 흐름에 의해 Snt DynamicsLtd의 수익이 뒷받침되지 않았다고 생각합니다. 결과적으로, 우리는 Snt DynamicsLtd의 기본 수익력이 법정 이익보다 낮을 수 있다고 생각합니다. 하지만 긍정적인 측면은 지난 3년 동안 주당 순이익이 매우 인상적인 속도로 성장했다는 점입니다. 결국, 회사를 제대로 이해하려면 위의 요소 외에도 여러 가지를 고려해야 합니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 Snt DynamicsLtd가 직면한 리스크를 고려하는 것도 마찬가지로 중요합니다. 이를 돕기 위해 Snt DynamicsLtd의 주식을 구매하기 전에 알아야 할 두 가지 경고 신호 (1 개는 우리를 약간 불편하게 만듭니다!)를 발견했습니다.
이 노트에서는 Snt DynamicsLtd의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소 만 살펴 보았습니다. 그러나 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.