하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라 앉을 수 있기 때문입니다. LG(KRX:003550)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
LG의 순부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 6월 말 LG의 부채는 5564억 원으로 1년 동안 9438억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 248조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 192조 원입니다.
LG의 부채 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1.79조 원, 그 이후에는 1.24조 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 2.48조 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 1.12조 원이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 5,663억 원 더 많습니다.
이러한 단기 유동성은 LG의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, LG는 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
반면에 LG의 EBIT는 작년에 14%나 급감했습니다. 이런 실적이 자주 반복되면 주가에 어려움을 줄 수 있다고 생각합니다. 우리가 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 된다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 LG의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정하는 것은 미래 수익입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 전망에 대한 이 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. LG는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 최근 3년을 살펴보면, LG의 잉여현금흐름은 EBIT의 39%로 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, LG의 순현금은 1.92조 원이며 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 염두에 두어야 합니다. 따라서 LG의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. LG에서 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.