어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 기업의 위험도를 평가할 때 보통 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 스마트 머니는 알고 있는 것 같습니다. 남광토건(주)( KRX:001260 ) 을 보면 알 수 있습니다 .(KRX:001260)가 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때, 부채는 종종 저렴한 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
남광토건은 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 6월 남광건설의 부채는 362억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 다른 한편으로는 788억 원의 현금을 보유하고 있어 426억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
남광토건의 대차대조표는 얼마나 건전할까?
가장 최근 대차대조표를 보면 남광건설은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,822억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 124억 원임을 알 수 있습니다. 반면 현금 788억 원과 1년 이내 만기가 도래하는 미수금 2042억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 115억 원 더 많습니다.
남광토건의 시가총액이 614억 원이라는 점을 감안하면 이 부채가 큰 위협이 된다고 보기는 어렵습니다. 하지만 주주들이 향후 재무제표를 지속적으로 모니터링할 필요가 있을 만큼 부채가 충분히 존재합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 남광토건은 순현금을 보유하고 있어 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!
게다가 남광건설은 작년에 상각전영업이익(EBIT)이 1,050%나 증가하여 놀라운 개선을 이루었습니다. 이 덕분에 앞으로 부채 상환이 더욱 쉬워질 것입니다. 부채는 대차대조표를 통해 가장 많이 알 수 있습니다. 하지만 앞으로 대차대조표가 어떻게 유지될지는 남광토건의 실적이 좌우할 것입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 이 장기 수익 추이 그래프를 확인해 보는 것도 좋습니다.
마지막으로, 기업은 회계상 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 남광토건은 재무제표상 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것도 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 남광토건은 EBIT의 78%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준입니다. 이러한 잉여현금흐름은 적절한 시기에 부채를 상환할 수 있는 유리한 위치에 놓여 있습니다.
요약
남광토건의 재무제표는 부채가 많기 때문에 특별히 탄탄한 편은 아니지만, 426억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점은 분명 긍정적입니다. 그리고 지난해 전년 대비 1,050%의 상각전영업이익(EBIT) 성장률도 좋았습니다. 따라서 남광토건의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 모든 투자 리스크가 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 남광건설에는 한 가지 주의해야 할 경고 신호가 있습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.