한화 (KRX :000880)가 의미있는 부채 부담이있는 이유는 다음과 같습니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파산으로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 한화(KRX:000880)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

내년에 6% 이상의 배당 수익률을 낼 것으로 예상되는 미국 주식 21개를 찾아냈습니다. 전체 목록을 무료로 확인하세요.

부채는 어떤 위험을 초래하나요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용하기도 합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

한화의 순부채는 얼마일까요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2025년 6월 기준 한화의 부채는 48조 원으로 1년 만에 25조 원이 증가했습니다. 하지만 다른 한편으로는 51조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 2.54조 원입니다.

한화의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?

최근 대차대조표 데이터에 따르면 한화는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 62조 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 160조 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 51조 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 7.69조 원 상당의 채권이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 164조 원 더 많습니다.

이러한 부채는 마치 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겨워하는 어린아이처럼 6.47조 원에 달하는 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 사안을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국 채권단이 상환을 요구할 경우 한화는 대규모 자본 확충이 필요할 것입니다. 한화는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채가 매우 많다고 해도 총 부채가 많지 않다고 할 수 있습니다.

한화에 대한 최신 분석 보기

주목할 만한 점은 한화의 상각전영업이익(EBIT)이 작년 대비 무려 195%나 증가하면서 엘론 머스크보다 더 높은 수치를 기록했다는 점입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 하지만 한화가 앞으로도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있으시다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 회계상의 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 한화는 대차대조표상 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년간 한화는 EBIT의 3.6%에 해당하는 잉여현금흐름을 보고했는데, 이는 매우 낮은 수치입니다. 현금 전환율이 낮다는 것은 부채 상환 능력에 대한 우려를 불러일으킵니다.

요약

한화의 대차대조표는 부채가 많기 때문에 특별히 탄탄한 편은 아니지만, 순현금이 2조 5,400억 원에 달한다는 점은 분명 긍정적입니다. 그리고 작년의 전년 대비 195%에 달하는 EBIT 성장률도 마음에 들었습니다. 하지만 현금에도 불구하고 한화의 총부채 수준은 우려스러운 수준이기 때문에 주가가 특별히 마음에 들지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 한화에 대해 알아두어야 할 경고 신호를 한 가지 확인했습니다.

때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.

Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.