데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 현대건설(주) (KRX:000720)의 재무제표를 보면 알 수 있습니다.(KRX:000720)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 대차 대조표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
현대건설의 부채는 얼마입니까?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 3월 기준 현대건설의 부채는 3.22조 원으로 1년 전의 2.69조 원에서 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 4.23조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 1.01조 원입니다.
현대건설의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차대조표 데이터를 확대하면 현대건설의 12개월 이내 만기 부채가 15조 원, 그 이후 만기 부채가 2조 4,500억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 4.23조 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 12조 원 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 527.0억 원 더 많습니다.
물론 현대건설의 시가총액은 8조 9,000억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 현대건설은 주목할 만한 부채가 있지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 그러나 궁극적으로 현대건설의 향후 수익성은 현대건설이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶으시다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
12개월 동안 현대건설의 수익은 꽤 안정적으로 유지되었으며, 이자 및 세금 차감 전 이익이 플러스를 기록하지 않았습니다. 인상적이지는 않지만 그렇다고 나쁘지도 않습니다.
그렇다면 현대건설은 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손실을 보는 기업은 이익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 그리고 현대건설은 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 실제로 그 기간 동안 3,230억 원의 현금을 소진하고 2,020억 원의 손실을 기록했습니다. 대차 대조표에 1.01조 원만 남았기 때문에 조만간 다시 자본을 확충해야 할 것으로 보입니다. 요약하자면, 잉여현금흐름이 없는 상황에서 상당히 위험해 보이기 때문에 저희는 이 기업에 대해 약간 회의적입니다. 더 위험한 회사를 살펴볼 때는 시간이 지남에 따라 수익(또는 손실)이 어떻게 추세를 보이는지 확인하는 것이 좋습니다. 오늘은 지난 몇 년 동안 현대건설의 이익, 매출, 영업현금흐름이 어떻게 변화했는지 보여주는 대화형 그래프를 보여드리겠습니다.
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