이 4 가지 조치는 W-Scope 충주 공장 (코스닥 :393890)이 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. W-Scope 충주공장 (코스닥:393800)을 보면 알 수 있습니다.(코스닥:393890)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 왜 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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W-Scope 충주공장의 순부채는 얼마입니까?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 9월 기준 W-Scope 충주공장의 부채는 1년 만에 915억 원에서 2152억 원으로 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 하지만 1,580억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 644억 원으로 더 적습니다.

더블유스코프 충주공장의 부채 현황 살펴보기

최근 대차대조표 데이터에 따르면 더블유스코프 충주공장은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,025억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 1,027억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1,580억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1,260억 원 상당의 매출채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 284억 원 더 많습니다.

총 부채가 유동자산과 거의 비슷하기 때문에 W-Scope 충주공장의 대차대조표는 상당히 견고해 보입니다. 따라서 매출 1.52조 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양뿐만 아니라 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

더블유스코프 충주공장은 0.58에 불과한 낮은 EBITDA 대비 부채 비율을 가지고 있습니다. 하지만 정말 멋진 점은 지난해에 지불한 이자보다 더 많은 이자를 받았다는 것입니다. 그러니 잘나가는 철판구이 요리사가 요리를 하듯 빚을 감당할 수 있다고 해도 과언이 아닙니다. 또한 W-Scope 충주공장은 작년에 상각전영업이익(EBIT)이 29% 증가했기 때문에 앞으로 부채 상환이 더 쉬워질 것이라는 점도 긍정적입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 W-Scope 충주공장이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여 현금 흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 2년간 더블유스코프 충주공장은 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채가 훨씬 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

W-Scope 충주공장의 이자 커버리지는 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣을 수 있는 것처럼 부채를 쉽게 처리할 수 있음을 시사합니다. 하지만 분명한 사실은 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 것이 우려스럽다는 것입니다. 앞서 언급한 모든 요소를 종합적으로 고려하면 더블유스코프 충주공장은 부채를 상당히 안정적으로 감당할 수 있을 것으로 보입니다. 물론 이러한 레버리지를 통해 자기자본 수익률을 높일 수 있지만, 그만큼 리스크도 커지므로 계속 주시할 필요가 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들면 다음과 같습니다: 더블유스코프 충주 공장에서 두 가지 경고 신호를 발견했는데, 그 중 하나는 잠재적으로 심각한 수준입니다.

그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.

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