지난주 필에너지(Philenergy Co., Ltd.)( 코스닥:378340)의 수익 발표는 헤드라인 수치가 호조를 보였음에도 불구하고 투자자들에게 실망감을 안겨주었다 .(코스닥:378340)의 지난주 실적 발표는 헤드라인 수치는 견조했지만 투자자들에게는 실망스러웠습니다. 우리는 시장이 우려스러운 몇 가지 근본적인 요인에 주목하고 있다고 생각합니다.
필에너지의 수익 자세히 살펴보기
금융 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름에서 발생하는 발생 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 수익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생 비율을 '비 FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
즉, 발생률이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.
필에너지의 올해부터 2024년 9월까지의 발생률은 0.23입니다. 따라서 이 회사의 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮다는 것을 알 수 있으며, 이는 결코 좋은 일이 아닙니다. 작년 한 해 동안 실제로 마이너스 120억 원의 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 앞서 언급한 132억 원의 이익과 대조적입니다. 작년에 잉여현금흐름이 마이너스였던 것을 감안하면, 올해 120억 원의 현금 소진이 높은 리스크를 의미하는 것은 아닌지 궁금해하는 주주들도 있을 것입니다. 주주들에게 좋은 소식은 작년에는 필에너지의 발생 비율이 훨씬 좋았기 때문에 올해 부진한 수치는 단순히 이익과 FCF의 단기적인 불일치일 수 있다는 것입니다. 따라서 일부 주주들은 올해에 더 강력한 현금 전환을 기대하고 있을 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 필레너지의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
필에너지의 수익 성과에 대한 우리의 견해
지난 12개월 동안의 필레너지의 현금 창출 비율은 현금 전환이 이상적이지 않다는 것을 의미하며, 이는 수익에 대한 우리의 관점에서 볼 때 부정적입니다. 이 때문에 저희는 필에너지의 법정 이익이 기본 수익력보다 더 나은 것일 수 있다고 생각합니다. 좋은 소식은 이전 손실에도 불구하고 지난 12개월 동안 수익을 올렸다는 것입니다. 결국, 회사를 제대로 이해하려면 위의 요소들만 고려하는 것이 아니라 그 이상을 고려하는 것이 중요합니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 필에너지가 직면한 리스크를 고려하는 것도 그에 못지않게 중요합니다. 분석을 수행하는 동안 필레너지에 두 가지 경고 신호가 있으며 이를 무시하는 것은 현명하지 않다는 것을 발견했습니다.
오늘은 필레너지의 수익의 본질을 더 잘 이해하기 위해 단일 데이터 포인트를 확대했습니다. 그러나 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.