크리에이티브앤이노베이션시스템(KOSDAQ:222080)이 최근 견조한 실적을 발표했을 때 주가가 급등하는 것을 보지 못했습니다. 저희는 이 수치를 자세히 살펴본 결과 주주들이 몇 가지 근본적인 약점에 대해 우려하고 있을 수 있다는 사실을 발견했습니다.
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크리에이티브앤이노베이션시스템의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기
많은 투자자들이 현금 흐름의 발생 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 주어진 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)에 의해 얼마나 잘 뒷받침되는지 보여주는 유용한 척도입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 이 비율은 회사의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
결과적으로 발생주의 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 발생주의 비율이 0을 넘는 것은 큰 문제가 되지 않지만, 발생주의 비율이 상대적으로 높은 경우에는 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.
2023년 12월까지 12개월 동안 크리에이티브 & 이노베이션 시스템은 0.80의 발생률을 기록했습니다. 통계적으로 볼 때 이는 향후 수익에 실질적으로 마이너스입니다. 즉, 이 회사는 해당 기간 동안 잉여현금흐름을 한 푼도 창출하지 못했습니다. 지난해에는 앞서 언급한 289억 원의 이익과 달리 실제로 840억 원의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 하지만 1년 전에는 잉여현금흐름이 390억 원이었던 것을 감안하면 크리에이티브앤이노베이션시스템은 적어도 과거에는 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었습니다. 특히 이 회사는 신주를 발행하여 기존 주주들의 지분을 희석하고 향후 수익에 대한 지분을 줄였습니다. 주주들에게 좋은 소식은 작년에 크리에이티브 앤 이노베이션 시스템의 발생 비율이 훨씬 더 좋았기 때문에 올해의 저조한 수치는 단순히 수익과 FCF 간의 단기적인 불일치로 인한 것일 수 있다는 것입니다. 실제로 그렇다면 주주들은 올해 이익 대비 현금 흐름이 개선될 것으로 기대해야 합니다.
애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 예상치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
주당 수익률의 잠재력을 이해하려면 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지 고려하는 것이 중요합니다. 크리에이티브 & 이노베이티브 시스템은 작년에 발행 주식 수를 14% 늘렸습니다. 이는 회사의 수익이 더 많은 수의 주식에 분배된다는 것을 의미합니다. 주당 순이익과 같은 주당 메트릭은 실제 주주가 회사의 이익으로부터 얼마나 많은 혜택을 받고 있는지 이해하는 데 도움이 되며, 순이익 수준은 회사의 절대적인 규모를 더 잘 파악할 수 있게 해줍니다. 여기를 클릭하면 크리에이티브 & 이노베이티브 시스템의 EPS 차트를 볼 수 있습니다.
희석은 크리에이티브 & 이노베이티브 시스템의 주당 순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?
크리에이티브 & 이노베이티브 시스템은 3년 전에도 적자를 기록했습니다. 좋은 소식은 지난 12개월 동안 수익이 147% 증가했다는 것입니다. 반면에 주당 순이익은 같은 기간 동안 128% 증가에 그쳤습니다. 따라서 희석이 주주 수익에 영향을 미치고 있다는 것을 분명히 알 수 있습니다.
주가의 변화는 장기적으로 주당 순이익의 변화를 반영하는 경향이 있습니다. 따라서 크리에이티브 & 이노베이티브 시스템이 지속적으로 주당순이익을 늘릴 수 있다면 주주들에게 분명 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 하지만 반면에 수익(주당순이익이 아닌)이 개선되고 있다는 소식은 그다지 반갑지 않을 것입니다. 일반 개인 주주에게 EPS는 회사 이익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.
크리에이티브 & 이노베이션 시스템의 수익 성과에 대한 우리의 견해
결론적으로 크리에이티브 & 이노베이티브 시스템은 수익 대비 현금 흐름이 약해 수익의 질이 낮으며, 희석으로 인해 주당 순이익 증가율이 수익 증가율보다 약하다는 것을 의미합니다. 이 모든 것을 고려하면 크리에이티브 & 이노베이션 시스템의 수익이 지속 가능한 수익성 수준에 대해 지나치게 관대한 인상을 준다고 주장할 수 있습니다. 크리에이티브 & 이노베이티브 시스템에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 어떤 위험에 직면해 있는지 살펴봐야 합니다. 이를 위해 크리에이티브 & 혁신 시스템에서 발견한두 가지 경고 신호 (약간 불편하게 만드는 경고 신호 1가지 포함)에 대해 알아볼 필요가 있습니다.
이 글에서는 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴보고 주의를 기울여야 한다는 결론을 내렸습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.