일월지엠주식회사(코스닥:178780) 주주들은 신중하게 실적을 평가해야 한다.

일월지엠엘(코스닥:178780)이 최근 호실적을 기록했지만 주가는 크게 반응하지 않고 있다. 우리는 더 자세히 살펴보기로 결정했고, 우리가 발견 한 몇 가지 우려스러운 요인에 대해 투자자들이 걱정할 수 있다고 믿습니다.

일월지엠엘의 수익 확대하기

금융 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름에서 발생하는 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 이익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 이 비율은 회사의 이익 중 잉여현금흐름이 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.

따라서 실제로 회사의 발생 비율이 마이너스이면 좋은 것으로 간주되지만, 발생 비율이 양수이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 발생률이 양수인 것은 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 것으로 문제가 되지 않지만, 발생률이 높다는 것은 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상의 이익을 의미하기 때문에 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생 비율이 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.

2024년 12월까지 12개월 동안 일월지엠엘에스는 0.52의 발생주의 비율을 기록했습니다. 즉, 잉여현금흐름이 이익에 비해 상당히 약하다는 뜻입니다. 통계적으로 볼 때 이는 향후 수익에 마이너스입니다. 즉, 이 기간 동안 잉여현금흐름은 30억 원으로, 당기순이익 71억 원에 훨씬 못 미쳤습니다. 특히 일월지엠엘에스는 지난해 잉여현금흐름이 마이너스였기 때문에 올해 30억 원의 잉여현금흐름을 창출한 것은 환영할 만한 개선입니다. 하지만 이 이야기에는 더 많은 것이 있습니다. 특이한 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다.

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참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 일월지엠엘에 대한 대차 대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?

발생률을 고려할 때, 지난 12개월 동안 8억 5,600만 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 일월지엠엘엘의 이익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 저희는 이익이 증가하는 것을 좋아하지만, 특이한 항목이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중하게 접근하는 경향이 있습니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 아이템으로 인한 수익 증가가 다음 해에도 반복되지 않는 경우가 많았습니다. 이러한 상승을 '이례적'이라고 설명할 때 예상할 수 있는 결과입니다. 따라서 이러한 비정상적인 항목이 올해에 다시 나타나지 않는다고 가정하면, 내년에는 수익이 약해질 것으로 예상할 수 있습니다(즉, 비즈니스 성장이 없을 경우).

일월지엠엘티의 수익 성과에 대한 우리의 견해

요약하면, 일월지엠엘에스는 이례적인 아이템으로 인해 이익이 크게 증가했지만, 잉여현금흐름을 따라잡지 못했습니다. 위에서 언급한 이유들로 인해 일월지엠엘엘드의 법정 이익만 단편적으로 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 일월지엠엘에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 어떤 위험에 직면해 있는지 살펴봐야 합니다. 이를 위해 ILWOUL GMLLtd에서 발견한3가지 경고 신호에 대해 알아볼 필요가 있습니다(이 중 마음에 들지 않는경고 신호 1가지 포함).

이 글에서는 수익률의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴봤으며, 이에 대해 주의를 기울여야 한다는 결론을 내렸습니다. 하지만 사소한 것에 집중할 수 있는 능력이 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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