워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 대성하이텍 주식회사( 코스닥:129990)의 사례를 주목합니다.(코스닥:129920)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
대성하이테크의 순부채는 얼마입니까?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 대성하이텍의 부채는 1,029억 원으로 1년 동안 90억 원이 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 현금이 89.8억 원이 있어 순부채는 약 93.9억 원입니다.
대성하이텍의 부채 현황 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 대성하이테크는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 983억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 357억 원에 달합니다. 반면 현금은 89.8억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 23.7억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 1,013억 원 더 많습니다.
이러한 부채는 마치 어린아이가 책과 운동용품, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겨워하는 것처럼 455억 원의 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 사안을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국 대성하이텍은 채권단이 상환을 요구할 경우 대규모 자본 재조달이 필요할 것으로 보입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 대성하이텍이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부는 비즈니스의 미래 수익성에 따라 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
대성하이텍은 12개월 동안 EBIT 수준에서 적자를 기록했고, 매출은 10% 감소한 930억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.
Caveat Emptor
대성하이텍은 지난 12개월 동안 매출이 감소했을 뿐만 아니라 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)도 마이너스를 기록했습니다. EBIT 손실은 무려 85억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 회사를 불안하게 만드는 요소입니다. 우리가 관심을 가지려면 이 회사의 운영이 빠르게 개선되어야 할 것입니다. 특히 지난 12개월 동안 잉여현금흐름이 마이너스 150억 원이었기 때문입니다. 따라서 저희는 이 주식을 위험하다고 생각한다고 말해도 충분합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 대성하이텍은 투자 분석에서 3 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 잠재적으로 심각 할 수 있습니다.
그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.