JNK Global Co.(코스닥:126880)는 괜찮은 실적을 발표했지만 주주들은 크게 반응하지 않았습니다. 우리는 그들이 우리의 분석에서 발견 한 몇 가지 근본적인 세부 사항에 대해 우려 할 수 있다고 생각합니다.
JNK GlobalLtd의 수익 대비 현금 흐름 검토
고위 금융에서 회사가보고 된 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 발생 비율 (현금 흐름에서)입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 후 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생하는 비율을 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
즉, 발생률이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 발생주의 비율이 0을 넘는 것은 큰 문제가 되지 않지만, 발생주의 비율이 상대적으로 높을 때는 주목할 필요가 있습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생주의 비율이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.
2024년 12월까지 1년간 JNK GlobalLtd의 발생주의 비율은 0.89였습니다. 일반적으로 이는 향후 수익성에 좋지 않은 징조입니다. 실제로 이 기간 동안 회사는 잉여현금흐름을 전혀 창출하지 못했습니다. 915억 원의 이익을 냈지만 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 130억 원을 소진한 것으로 나타났습니다. 하지만 1년 전 잉여현금흐름이 410억 원이었다는 점을 감안하면 JNK글로벌은 적어도 과거에는 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었던 것으로 보입니다. 하지만 이 이야기에는 더 많은 것이 있습니다. 발생 비율은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다. JNK GlobalLtd 주주들에게 한 가지 긍정적인 점은 지난해 발생주의 비율이 크게 개선되어 향후 현금 전환율이 더 높아질 수 있다고 믿을 만한 근거를 제공한다는 것입니다. 실제로 그렇다면 주주들은 올해 이익 대비 현금 흐름이 개선될 것으로 기대해야 합니다.
참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 JNK GlobalLtd의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
발생 비율을 고려할 때 지난 12개월 동안 105억 원에 달하는 비정상적인 항목으로 인해 JNK GlobalLtd의 수익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 저희는 수익이 증가하는 것을 좋아하지만, 특이한 항목이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중을 기하는 경향이 있습니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 항목으로 인한 수익 증가가 다음 해에 반복되지 않는 경우가 많았습니다. 이름만 보면 놀랄 일도 아닙니다. 2024년 12월까지의 수익 대비 특이한 항목의 기여도가 상당히 높았던 JNK GlobalLtd. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드를 만드는 효과가 있을 수 있습니다.
JNK GlobalLtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해
요약하면, JNK GlobalLtd는 비정상적인 항목으로 인해 이익이 크게 증가했지만, 서류상 이익과 잉여 현금 흐름을 일치시키지 못했습니다. 위에서 언급한 모든 이유로 인해, 저희는 JNK GlobalLtd의 법정 이익이 투자자들에게 회사에 대해 지나치게 긍정적인 인상을 줄 수 있기 때문에 한눈에 보기에는 질이 낮은 것으로 간주할 수 있다고 생각합니다. 기업으로서 JNK GlobalLtd에 대해 더 자세히 알고 싶다면 회사가 직면하고 있는 위험을 인식하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 분석을 계속 진행하기 전에 주의해야 할 경고 신호가 두 가지(하나는 우려 사항입니다!)가 있음을 발견했습니다.
JNK GlobalLtd에 대한 우리의 조사는 수익을 실제보다 좋게 보이게 할 수있는 특정 요인에 초점을 맞추 었습니다. 그리고 그 근거로 우리는 다소 회의적입니다. 그러나 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음 또는 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.