워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 동국구조안전건설(코스닥:100130)이 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래하나요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 것입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
동국건설의 순부채는 얼마일까요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2024년 12월 말 동국건설의 부채는 709억 원으로 1년 전 1,394억 원에서 감소한 것을 확인할 수 있습니다. 하지만 235억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 474억 원으로 더 적습니다.
동국건설의 부채 현황 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 동국구조건설은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,233억 원, 그 이후에는 214억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면 현금은 235억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 518억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 48.0억 원 더 많습니다.
금액이 많아 보일 수 있지만, 동국건설의 시가총액이 1,460억 원에 달하기 때문에 필요하다면 자본 확충을 통해 재무구조를 개선할 수 있을 것으로 보입니다. 하지만 부채가 너무 많은 리스크를 가져오고 있다는 징후는 계속 주시해야 합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 동국건설이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있으시다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 동국건설은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했고, 실제로 매출은 7.2% 감소한 1,660억 원을 기록했습니다. 우리는 성장세를 보고 싶습니다.
주의 사항
지난 12개월 동안 동국건설은 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. EBIT 손실은 무려 240억 원에 달했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 부채를 떠올려보면, 현금 대비 부채가 많다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 지난 12개월 동안 마이너스 잉여현금흐름이 300억 원에 달한다는 점도 주의가 필요한 이유 중 하나입니다. 한마디로 매우 위험한 주식입니다. 동국구조와건설처럼 리스크가 큰 기업은 항상 장기적인 이익과 매출 추이를 주시하는 것이 좋습니다. 다행히도 클릭하면 동국건설의 이익, 매출, 영업현금흐름에 대한 인터랙티브 그래프를 볼 수 있습니다.
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