어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 수성웹툰 ( 주) (코스닥:084110)는 부채가 많지 않다는 점입니다 .(코스닥:084180)는 부채를 가지고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주식을 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많은 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
수성웹툰은 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 3월 말 기준 수성웹툰의 부채는 1년 전 278억 원에서 482억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 현금이 96억 8,000만 원이 있어 순부채는 약 386억 원입니다.
수성웹툰의 재무제표는 얼마나 튼튼할까?
최근 보고된 대차대조표에 따르면 수성웹툰은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 654억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 107억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 96.8억 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 매출채권이 109억 원이 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 555억 원이 더 많습니다.
이는 시가총액 597억 원에 비해 엄청난 레버리지입니다. 이는 회사가 급하게 재무상태를 개선해야 할 경우 주주들의 지분율이 크게 희석될 수 있음을 시사합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 수성 웹툰의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 인터랙티브 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 수성 웹툰의 수익은 꽤 안정적으로 유지되었으며, 이자 및 세금 차감 전 이익이 플러스를 기록하지 않았습니다. 나쁘지는 않지만 더 성장하기를 바랍니다.
주의 엠프터
지난 12개월 동안 수성웹툰은 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. EBIT 손실은 무려 87억 원에 달했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 현금 대비 부채를 떠올려보면, 수성웹툰이 부채가 있다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 예를 들어, 작년의 77억 원 손실이 반복되는 것을 보고 싶지 않습니다. 따라서 솔직히 말해서 위험하다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 수성웹툰에 투자하기 전에 알아두어야 할 3가지 경고 신호 (1가지는 매우 중요합니다!)를 발견했습니다.
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