동신건설(코스닥:025950) 주가는 지난 한 달 동안 29% 하락하며 최근의 견조한 실적을 상당 부분 반전시켰습니다. 물론 장기적으로 보면 지난 12개월 동안 주가가 131% 급등했기 때문에 여전히 많은 사람들이 주식을 보유하고 싶어 할 것입니다.
주가가 크게 하락했지만, 동신건설의 주가수익비율(이하 "P/E")은 52.7배로, 절반 가량의 기업이 11배 미만이고 심지어 6배 미만도 흔한 국내 시장에 비하면 여전히 강한 매도로 보일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 높은 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
예를 들어, 동신건설의 최근 실적 부진을 생각해 볼 필요가 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 동신건설이 가까운 시일 내에 전체 시장을 능가할 만큼의 실적을 낼 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높을 수 있다는 것입니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤 비싼 가격을 지불하고 있는 것이니까요.
동신건설의 성장 추세는 어떻습니까?
동신건설처럼 가파른 주가수익비율을 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 시장을 확실히 능가하는 궤도에 올랐을 때입니다.
먼저 동신건설의 지난해 주당순이익 성장률을 살펴보면 26%라는 실망스러운 감소율을 기록해 기대에 부풀어 있을 만한 상황은 아니었습니다. 이로써 지난 3년 동안의 이익이 모두 사라졌고, 전체 주당순이익은 거의 변화가 없었습니다. 따라서 주주들은 불안정한 중기 성장률에 크게 만족하지 않았을 것입니다.
이는 내년에 33% 성장할 것으로 예상되는 나머지 시장과는 대조적으로, 최근 회사의 중기 연평균 성장률보다 훨씬 높은 수치입니다.
이러한 정보를 바탕으로 동신건설이 시장보다 높은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있다는 점이 우려스럽습니다. 동신건설의 많은 투자자들이 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며, 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근 실적 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
핵심 사항
동신건설의 주가 급락 이후에도 동신건설의 P/E는 여전히 시장 평균을 크게 상회하고 있습니다. 주가수익비율만 가지고 주식을 매도할지 여부를 판단하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망을 판단하는 데는 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
동신건설을 살펴본 결과, 최근 3년간 실적 추세가 시장의 예상보다 좋지 않아서 예상했던 것만큼 높은 P/E에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 시장 성장률보다 더딘 실적 부진으로 주가가 하락할 위험이 있으며, 이에 따라 높은 P/E도 낮아질 것으로 예상됩니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
다음 단계로 넘어가기 전에 동신건설에 대해 우리가 발견한 두 가지 경고 신호 (하나는 조금 불쾌하다!)에 대해 알아야 한다.
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