동신건설(코스닥:025950)의 최근 실적 발표로 인해 주가가 부진했습니다. 저희는 몇 가지 분석을 통해 주주들이 고려해야 할 몇 가지 고무적인 요소를 발견했습니다.
동신건설의 실적 자세히 살펴보기
많은 투자자들이 현금 흐름에서 발생하는 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 특정 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)에 의해 얼마나 잘 뒷받침되는지 측정하는 유용한 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 빼고 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.
즉, 발생 비율이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 발생률이 0을 넘는 것은 크게 걱정할 필요가 없지만, 발생률이 상대적으로 높을 때는 주목할 필요가 있습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생률이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.
2024년 3월까지 12개월 동안 동신건설은 -0.43의 발생주의 비율을 기록했습니다. 이는 동신건설의 현금 전환 능력이 매우 우수하며, 지난해 수익이 실제로 잉여현금흐름을 상당히 과소평가하고 있음을 의미합니다. 실제로 지난 12개월 동안 동신건설의 잉여현금흐름은 190억 원으로, 이익으로 보고한 81억 9,000만 원을 훨씬 상회했습니다. 특히 동신건설은 지난해 잉여현금흐름이 마이너스였기 때문에 올해 190억 원의 잉여현금흐름은 반가운 개선입니다. 하지만 고려해야 할 사항은 이뿐만이 아닙니다. 비정상적인 항목들이 법정 이익에 영향을 미쳤고, 따라서 발생률에도 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다.
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비정상적인 항목은 이익에 어떤 영향을 미치나요?
발생비율은 좋은 징조일 수 있지만, 지난 12개월 동안 동신건설의 이익이 13억 원에 달하는 비정상적인 항목으로 인해 증가했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 우리는 이익 증가를 좋아하지만, 이례적인 항목이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중하게 접근하는 경향이 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국, 회계 용어가 의미하는 바가 바로 이것입니다. 따라서 이러한 비정상적인 항목이 올해에 다시 나타나지 않는다고 가정하면 내년에는 수익이 약화될 것으로 예상할 수 있습니다(즉, 비즈니스 성장이 없을 경우).
동신건설의 이익 실적에 대한 우리의 견해
동신건설의 이익은 이례적인 항목으로 인해 증가했는데, 이는 지속되기는 어려울 것으로 보이지만, 여전히 현금창출비율이 견조하게 유지되고 있다는 점은 긍정적으로 평가할 수 있습니다. 앞서 언급한 모든 사항을 고려할 때, 동신건설의 이익 결과는 다소 보수적인 측면이 있긴 하지만 실제 수익성에 대한 꽤 좋은 가이드가 될 수 있을 것으로 판단됩니다. 따라서 리스크에 대한 철저한 이해가 없다면 주식 투자를 고려하지 않는 것이 좋습니다. 예를 들어, 동신건설에는 한 가지 주의해야 할 경고 신호가 있습니다.
이 글에서는 기업의 가이드로서 이익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴봤습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.