태광실업(코스닥:023160) 주가는 그 전 불안한 시기를 보낸 후 26% 상승하며 인상적인 한 달을 보냈습니다. 지난 30일 동안 연간 상승률은 52%로 매우 가파르게 상승했습니다.
주가가 급등했기 때문에 태광산업의 주가수익비율(이하 P/E)은 15.9배로, 절반 가량의 기업이 13배 이하, 심지어 7배 이하의 P/E를 보이는 국내 시장에 비하면 지금 당장 매도로 보일 수 있습니다. 하지만 높은 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
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최근 시장이 실적 성장을 경험하고 있는 가운데 태광실업의 실적은 역성장하고 있어 좋지 않습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이 부진한 실적이 모퉁이를 돌 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높다는 것입니다. 그렇게 되길 바라지만 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 비싼 가격을 지불하고 있는 것입니다.
성장이 높은 주가수익비율과 일치할까요?
태광산업처럼 높은 주가수익비율을 진정으로 편안하게 볼 수 있는 경우는 회사의 성장이 시장을 능가하는 궤도에 올랐을 때뿐입니다.
먼저 지난해 태광실업의 주당순이익 성장률은 25%라는 실망스러운 감소세를 기록했기 때문에 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 하지만 최근 3년 동안의 주당순이익은 만족스럽지 못한 단기 실적에도 불구하고 전체적으로 99%의 뛰어난 상승률을 보였습니다. 따라서 주주들은 이러한 상승세가 계속 이어지기를 바라지만, 중기적인 수익 성장률에 대해서는 환영할 것입니다.
전망으로 돌아가서, 향후 3년간은 6명의 애널리스트가 예상한 대로 연간 12%의 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 전체 시장의 연간 성장률 전망치인 18%보다 상당히 낮은 수치입니다.
이러한 정보로 볼 때 태광산업이 시장보다 높은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있다는 점이 우려스럽습니다. 대부분의 투자자들은 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만, 애널리스트 집단은 이것이 일어날 것이라고 확신하지 않습니다. P/E가 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어지면 이 주주들은 향후 실망할 가능성이 높습니다.
태광의 P/E에서 무엇을 배울 수 있을까요?
태광의 주가는 올바른 방향으로 상승했지만, 주가수익비율(P/E)도 상승했습니다. 주가수익비율의 힘은 주로 밸류에이션 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
태광실업의 애널리스트 전망치를 살펴본 결과, 예상보다 낮은 실적 전망이 높은 P/E에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 시장 성장률보다 느린 부진한 실적 전망으로 인해 주가가 하락할 위험이 있다고 판단되면 높은 P/E가 낮아질 수 있습니다. 이로 인해 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 됩니다.
하지만 태광산업은 투자 분석에서 1가지 경고 신호를 보이고 있다는 점에 유의해야 합니다.
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