데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 SPECO Ltd.(코스닥:013810)는 부채를 안고 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 언제 문제가 될까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업을 통제할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
SPECO는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 SPECO의 부채는 130억 원으로 1년 동안 182억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 369억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 239억 원에 달합니다.
스페코의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 267억 원, 그 이후에도 134억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 369억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 279억 원이 있었습니다. 따라서 이러한 유동 자산은 총 부채와 거의 일치합니다.
스페코의 규모를 고려할 때 유동자산과 총부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 605억 원 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 순현금을 자랑하는 SPECO는 부채 부담이 크지 않다고 말할 수 있습니다! 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 SPECO의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 SPECO는 EBIT 수준에서 적자를 기록했고, 매출은 26% 감소한 200억 원으로 떨어졌습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.
그렇다면 SPECO는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 그리고 우리는 SPECO가 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실을 기록했다는 사실에 주목합니다. 또한 같은 기간 동안 34억 원의 마이너스 잉여 현금 유출과 26억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 대차 대조표에 239억 원밖에 남지 않았기 때문에 조만간 다시 자본을 확충해야 할 것으로 보입니다. 전반적으로 볼 때 이 주식은 다소 위험하다고 볼 수 있으며, 긍정적인 잉여현금흐름이 나타날 때까지는 매우 신중해야 합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 무시할 수 없는 위험입니다!)를 발견했습니다.
결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 SPECO 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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