데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 국영지앤엠주식회사( 코스닥:006060 ) 의 경우, 부채가 많다는 것을 알 수 있습니다.(코스닥:006050)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 될까?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
국영지앤엠의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 말 기준 국영지앤엠의 부채는 1년 전의 75억 원에서 100억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하기 위해 191억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 912억 원입니다.
국영지앤엠의 대차 대조표는 얼마나 건전할까?
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 국영지앤엠의 12개월 이내 만기 부채가 212억 원, 그 이후 만기 부채가 16.5억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 191억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 155억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 118억 원 더 많은 유동 자산을 보유할 수 있습니다.
국영지앤엠의 재무제표상 유동성이 풍부하다는 것은 부채를 보수적으로 관리하고 있다는 것을 의미합니다. 순자산 포지션이 탄탄하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, 국영지앤엠은 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!
국영지앤엠의 경영진이 지난해 상각전영업이익(EBIT) 47% 감소를 반복하지 못한다면 부채 부담이 크지 않다는 점이 중요해질 수 있습니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 설탕이 든 탄산음료가 건강에 좋지 않은 것처럼 도움이 되지 않습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 앞으로 대차대조표가 어떻게 유지될지는 국영지앤엠의 실적이 좌우할 것입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 국영지앤엠의 대차대조표에는 순현금이 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 이해할 수 있습니다. 지난 2년 동안 국영지앤엠은 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출력은 마치 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 심정은 이해하지만, 국영지앤엠은 순현금이 91억 2천만 원에 달하고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 염두에 두어야 합니다. 그리고 78억 원에 달하는 잉여현금흐름은 EBIT의 264%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 국영지앤엠의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 우리는 국영지앤엠에서 3가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.
때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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