삼일기업(코스닥:002290)의 이익은 근본적인 문제를 드러내지 않을 수 있다.

삼일기업 (코스닥:002290)이 최근 발표한 실적은 견조했지만 주가는 예상보다 크게 움직이지 않았다.(코스닥:002290)의 최근 실적은 견조했지만 주가는 예상만큼 많이 움직이지 않았습니다. 이는 투자자들이 법정 이익 이상의 것을 바라보며 눈앞에 보이는 것에만 신경을 썼기 때문이라고 생각합니다.

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삼일기업의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

기업이 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 발생비율을 구하려면 먼저 한 기간의 이익에서 FCF를 뺀 다음, 그 수치를 해당 기간의 평균 영업자산으로 나눕니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

따라서 실제로 기업의 발생 비율이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생 비율이 플러스이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 그렇다고 해서 양수 발생률을 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.

2024년 3월까지 12개월 동안 삼일기업은 1.03의 발생률을 기록했습니다. 일반적으로 이는 향후 수익성에 좋지 않은 징조입니다. 즉, 이 기간 동안 삼일기업은 단 한 푼의 잉여현금흐름도 창출하지 못했습니다. 371억 원의 이익을 보고했지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 100억 원을 소진한 것으로 나타났습니다. 삼일엔터프라이즈는 1년 전에도 190억 원의 잉여현금흐름을 창출했으니 적어도 과거에는 흑자를 낸 적이 있다는 점은 주목할 만합니다. 삼일엔터프라이즈 주주들에게 한 가지 긍정적인 점은 작년에 현금창출비율이 크게 개선되어 향후 더 높은 현금 전환으로 돌아설 수 있다고 믿는 근거를 제공한다는 것입니다. 실제로 그렇다면 주주들은 올해 이익 대비 현금 흐름이 개선될 것으로 기대해야 합니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 삼일기업의 대차대조표 분석으로 이동합니다.

삼일기업의 수익 성과에 대한 우리의 견해

앞서 분명히 밝혔듯이, 삼일엔터프라이즈가 지난해 이익을 잉여현금흐름으로 뒷받침하지 못한 점은 다소 우려스럽습니다. 결과적으로 삼일기업의 기저 수익력이 법정 이익보다 낮은 것으로 판단됩니다. 하지만 좋은 소식은 지난 3년간 주당순이익 성장세가 매우 인상적이었다는 점입니다. 이 글의 목표는 법정 이익이 회사의 잠재력을 얼마나 잘 반영하는지 평가하는 것이었지만 고려해야 할 것이 더 많습니다. 기업으로서 삼일기업에 대해 더 자세히 알고 싶다면 회사가 직면하고 있는 위험을 인식하는 것이 중요합니다. 저희는 삼일기업에 대해 3가지 경고 신호를 분석했으며(1가지는 약간 불쾌합니다!), 투자하기 전에 이 나쁜 녀석들을 살펴볼 것을 강력히 권장합니다.

이 노트에서는 삼일기업의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 기업에 대한 의견을 알 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본이익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가는 것'을 좋아하고 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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