인지 컨트롤즈 (KRX :023800)는 부채가 부족하지 않습니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 인지컨트롤스 ( 주) (KRX:023800)는 부채가 없다는 것입니다 .(KRX:023800)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 회사의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 것입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

INZI ControlsLtd에 대한 최신 분석 보기

INZI ControlsLtd의 부채는 무엇입니까?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 9월 기준 INZI 컨트롤즈의 부채는 2854억 원으로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 257억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 259.8억 원으로 더 적습니다.

인지 컨트롤의 부채 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 인지컨트롤즈는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 2647억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 1553억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 257억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 6,942억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 3,937억 원 더 많습니다.

이러한 적자는 903억 원 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 문제를 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국, 인지 컨트롤즈는 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값을 계산합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

INZI ControlsLtd의 순부채 대 EBITDA 비율이 3.6이라는 점은 걱정하지 않지만, 이자 커버리지가 2.3배로 매우 낮다는 점은 레버리지가 높다는 신호라고 생각합니다. 이는 대부분 회사의 상당한 감가상각 및 상각 비용 때문이며, 이는 EBITDA가 수익의 매우 관대한 척도이며 부채가 처음에 보이는 것보다 더 큰 부담이 될 수 있음을 의미합니다. 따라서 주주들은 이자 비용이 최근 비즈니스에 큰 영향을 미친 것으로 보인다는 사실을 알고 있어야 합니다. 좋은 소식은 지난 12개월 동안 INZI 컨트롤의 EBIT가 6.9% 개선되어 수익 대비 부채 수준이 점차 낮아졌다는 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 INZI ControlsLtd의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴볼 가치가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 인지 컨트롤즈는 많은 현금을 소진했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채를 훨씬 더 위험하게 만듭니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 INZI ControlsLtd의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 방식과 총 부채를 관리하는 실적은 부채 수준에 대해 다소 불편한 마음을 갖게 합니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 EBIT 성장률은 좋은 신호이며, 저희는 더 낙관적으로 보고 있습니다. 앞서 언급한 모든 요인을 고려할 때 INZI 컨트롤즈는 부채가 너무 많은 것 같습니다. 일부 투자자들은 이런 종류의 위험한 플레이를 좋아하지만, 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 투자 분석에서 INZI ControlsLtd는 4 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그 중 하나는 잠재적으로 심각합니다.

결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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