일부 주주들에게는 안타깝게도 이닉스(코스닥:452400) 주가가 지난 30일 동안 26% 급락하면서 최근의 고통이 장기화되고 있습니다. 설상가상으로 최근의 주가 하락으로 인해 1년 동안의 상승분을 모두 날려버리고 주가는 1년 전으로 돌아갔습니다.
주가 폭락에도 불구하고 이닉스의 주가수익비율(P/E)은 20.4배로, 절반 가량의 기업이 10배 미만이고 심지어 6배 미만의 P/E도 흔한 한국 시장에 비하면 여전히 강한 매도로 보일 수 있습니다. 하지만 P/E가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
예를 들어 최근 이닉스의 수익이 감소하면서 재무 성과가 좋지 않았다고 생각해 봅시다. 많은 사람들이 이닉스가 향후에도 다른 기업들보다 더 나은 실적을 낼 것으로 예상하고 있기 때문에 P/E가 하락하지 않았을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 상당히 불안해할 수 있습니다.
이닉스에게 충분한 성장이 있을까요?
Inics의 주가수익비율을 정당화하기 위해서는 시장을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장세를 보여야 합니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 66% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 그 결과 3년 전의 수익도 전체적으로 95% 감소했습니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 수익 성장에 큰 성과를 거두지 못했음을 인정해야 합니다.
반면, 나머지 시장은 내년에 36% 성장할 것으로 예상되어 최근의 중기 수익 감소를 감안할 때 이 회사의 수익이 크게 개선될 것으로 보입니다.
이러한 점을 고려할 때, 이닉스의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업보다 높다는 점은 놀랍습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근 수익 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
최종 결론
이러한 급격한 가격 하락 이후에도 Inics의 주가수익비율은 여전히 다른 시장을 크게 웃돌고 있습니다. 일반적으로 투자 결정을 내릴 때 주가수익비율을 너무 많이 읽지 않도록 주의해야 하지만, 다른 시장 참여자들이 회사에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 많은 것을 알 수 있습니다.
이닉스를 조사한 결과, 중기적으로 수익 감소가 예상했던 것만큼 높은 주가수익비율에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났는데, 이는 시장이 성장할 것으로 예상되기 때문입니다. 수익이 역성장하고 시장 전망치를 밑돌면 주가가 하락하여 높은 주가수익비율이 낮아질 위험이 있다고 생각합니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
항상 위험에 대해 생각해야 합니다. 예를 들어, 저희는 이닉스에 대해 5가지 경고 신호를 발견했는데 그중 2가지는 다소 불쾌한 신호입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.