ALMAC (코스닥 :354320) 부채가 적을수록 더 나아질까요?

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반론을 제기하지 않습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. ALMAC Co.(코스닥:354320)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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ALMAC의 순부채란 무엇인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 알맥의 부채는 1,379억 원으로 1년 동안 101.0억 원이 증가했습니다. 반대로 현금은 807억 원으로 약 573억 원의 순부채를 보유하고 있습니다.

알맥의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 알맥의 12개월 이내 만기 부채가 940억 원, 그 이후 만기 부채가 894억 원이라는 것을 알 수 있습니다. 반면에 현금 807억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 436억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 591억 원 더 많았습니다.

알맥의 시가총액은 1,639억 원으로, 필요하다면 현금을 조달하여 재무제표를 개선할 가능성이 높습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 ALMAC의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴볼 가치가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

작년에 알맥은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했고, 실제로 매출은 27% 줄어든 1,670억 원으로 감소했습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.

주의 엠퍼

지난 12개월 동안 알맥의 매출은 감소했을 뿐만 아니라 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)도 마이너스를 기록했습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 9억 9,100만 원에 달했습니다. 이를 살펴보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교했을 때 이 회사가 부채를 보유하고 있다는 것은 현명하지 않은 것으로 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 주의해야 할 또 다른 이유는 지난 12개월 동안 210억 원의 마이너스 잉여현금흐름이 발생했다는 점입니다. 한마디로 매우 위험한 주식입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 ALMAC에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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