세원주식회사(코스닥:234100)의 주주들은 전체 스토리를 위해 실적 그 이상을 바라봐야 한다.

세원(코스닥:234100)의 주가는 호실적을 기록했음에도 불구하고 지난 한 주 동안 크게 움직이지 않았습니다. 투자자들이 실적의 토대가 되는 기반에 대해 걱정하고 있는 것으로 보입니다.

주당 수익률의 잠재력을 이해하려면 회사가 주주를 얼마나 희석시키고 있는지 고려하는 것이 중요합니다. 실제로 세원엘티드는 지난 12개월 동안 신주 발행을 통해 발행 주식 수를 21% 늘렸습니다. 따라서 이제 각 주식은 수익의 더 적은 부분을 받게 됩니다. 희석을 무시한 채 순이익을 축하하는 것은 피자가 더 큰 피자 한 조각을 얻었다고 기뻐하지만, 피자가 더 많은 조각으로 잘렸다는 사실은 무시하는 것과 같습니다. 여기를 클릭하면 세원의 주당순이익 차트를 볼 수 있습니다.

세원주식회사의 희석이 주당 순이익(EPS)에 미치는 영향 살펴보기

위에서 볼 수 있듯이 세원엘티드는 지난 몇 년 동안 순이익이 증가하여 3년 동안 연평균 13%의 증가율을 기록했습니다. 그러나 반면에 주당 순이익은 실제로 연간 34% 감소했습니다. 그리고 작년에 87%의 수익 증가는 언뜻 보기에는 인상적인 수치로 보입니다. 하지만 이에 비해 주당순이익은 같은 기간 동안 77% 증가에 그쳤습니다. 따라서 희석이 주주 수익에 영향을 미치고 있다는 것을 분명히 알 수 있습니다.

주가의 변화는 장기적으로 주당 순이익의 변화를 반영하는 경향이 있습니다. 따라서 세원엘티드의 주주들은 주당순이익이 계속 증가하기를 원할 것입니다. 하지만 다른 한편으로는 EPS가 아닌 이익이 개선되고 있다는 사실을 알게 되면 덜 좋아할 것입니다. 일반 개인 주주에게 EPS는 회사 이익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.

참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인하는 것이 좋습니다. 여기를 클릭하면 세원주식회사의 대차대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?

마지막으로, 특이한 항목이 지난해 세원주식회사의 순이익을 49억 원 증가시켰다는 사실도 고려해야 합니다. 수익이 높아지는 것은 언제나 좋지만, 비정상적인 아이템의 기여도가 크면 열정이 꺾일 때가 있습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 대상으로 조사한 결과, 특이한 항목은 일회성으로 끝나는 경우가 매우 흔했습니다. 그리고 이러한 부스트가 '비정상적'이라고 설명되는 것을 감안하면 예상대로입니다. 2024년 12월까지의 수익에 비해 세원주식회사의 긍정적인 특이 항목이 상당히 크다는 것을 알 수 있습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 훨씬 더 크게 증가했다고 추측할 수 있습니다.

세원주식회사의 수익 성과에 대한 우리의 견해

요약하자면, 세원엘티드는 비정상적인 항목으로 인해 이익이 크게 증가했으며, 이러한 항목이 없었다면 법정 실적이 더 나빠졌을 것입니다. 게다가 신주를 많이 발행하여 (더 많은 돈을 투자하지 않은) 각 주주가 회사의 지분을 더 적게 소유할 수 있게 되었습니다. 이 모든 것을 고려하면 세원엘티드의 이익이 지속 가능한 수익성 수준에 대해 지나치게 관대한 인상을 준다고 주장할 수 있습니다. 주식을 분석할 때는 관련된 위험에 주목할 필요가 있다는 점을 명심하세요. 모든 회사에는 위험이 따르기 마련이며, 세원 주식에 대해 알아야 할 4가지 경고 신호 (이 중 하나는 무시해서는 안 됩니다!)를 발견했습니다.

이 글에서는 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴보고 주의를 기울였습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.

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