지난주 ㈜세원(코스닥:234100)의 실적 발표는 양호한 수치에도 불구하고 시장은 실망감을 감추지 못했습니다. 그 이유를 알아보고 투자자들이 실적에 포함된 몇 가지 고무적인 요소를 놓치고 있을 수 있다고 생각하여 몇 가지 분석을 수행했습니다.
주당 수익률의 잠재력을 이해하려면 회사가 주주를 얼마나 희석하고 있는지 고려하는 것이 필수적입니다. 실제로 세원 주식회사는 지난 12개월 동안 신주 발행을 통해 발행 주식 수를 11% 늘렸습니다. 이는 수익이 더 많은 수의 주식에 분배된다는 것을 의미합니다. 주당 순이익을 무시하고 순이익에 대해 이야기하는 것은 주당 가치와 관련된 작은 숫자를 무시한 채 큰 숫자에만 집중하는 것입니다. 여기를 클릭하면 세원엘티드의 주당순이익 차트를 볼 수 있습니다.
희석은 세원주식회사의 주당순이익(EPS)에 어떤 영향을 미치나요?
안타깝게도 세원의 수익은 3년 동안 매년 47%씩 감소했습니다. 긍정적인 측면은 지난 12개월 동안 수익이 133% 증가했다는 점입니다. 반면에 주당 순이익은 같은 기간 동안 77% 증가에 그쳤습니다. 따라서 희석은 주주 수익률에 주목할 만한 영향을 미치고 있습니다.
장기적으로는 주당 순이익 증가가 주가 상승으로 이어져야 합니다. 따라서 세원엘티드의 주주들은 주당순이익이 계속 증가하기를 원할 것입니다. 하지만 다른 한편으로는 이익(주당순이익은 아니지만)이 개선되고 있다는 소식에 덜 기뻐할 것입니다. 일반 개인 주주에게 EPS는 회사 이익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.
참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인하는 것이 좋습니다. 여기를 클릭하면 세원주식회사의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
이러한 희석과 함께 지난 12개월 동안 16억 원의 이익이 감소한 비정상적인 항목으로 인해 세원엘티드의 이익이 감소했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 비정상적인 항목으로 인해 회사 수익이 감소하는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석한 결과, 중요한 비정상적인 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 결국, 이것이 바로 회계 용어가 의미하는 바입니다. 세원주식회사가 이러한 비정상적인 비용이 반복되지 않는다면 다른 모든 조건이 동일하다면 내년에는 수익이 증가할 것으로 예상할 수 있습니다.
세원주식회사의 수익 성과에 대한 우리의 견해
세원엘티드는 지난 보고서에서 이익이 감소한 비정상적인 항목으로 인해 어려움을 겪었습니다. 이러한 상황이 반복되지 않는다면 다른 모든 것이 동일하다면 이익은 더 높아져야 합니다. 그러나 안타깝게도 희석으로 인해 주주가 보유한 주식 수가 동일하다고 가정할 때 주주가 보유한 회사 지분의 비율이 낮아졌습니다. 이는 순이익에 반영되지 않더라도 주당 순이익에 영향을 미칩니다. 이러한 요인들을 고려할 때 세원주식회사의 수익이 회사의 기본 수익성을 합리적으로 반영하고 있는지 판단하기 어렵습니다. 세원 주식회사를 더 자세히 살펴보고 싶다면 현재 직면하고 있는 리스크도 살펴봐야 합니다. 예를 들어, 세원주식회사는 두 가지 경고 신호를 주의해야 합니다.
이 글에서는 비즈니스에 대한 가이드로서 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴봤습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.