최근 부진한 실적 발표 이후 현대산업(KOSDAQ:170030)의 주가가 반등하며 주가 상승을 이끌었다. 주주들은 부진한 이익 수치를 간과할 수 있지만, 우려할 만한 다른 요인도 고려해야 한다고 생각합니다.
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현대산업 실적 자세히 살펴보기
많은 투자자들이 현금 흐름에서 발생하는 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 특정 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지 측정하는 유용한 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 후 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.
결과적으로 발생 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 발생률이 0보다 높다고 해서 크게 걱정할 필요는 없지만, 발생률이 상대적으로 높다면 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2024년 12월까지 현대산업은 0.27의 발생률을 기록했습니다. 따라서 현대산업의 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮았다는 것은 결코 좋은 일이 아닙니다. 지난 12개월 동안 현대산업은 위에서 언급한 129억 원의 이익에도 불구하고 100억 원의 잉여현금흐름이 유출되어 실제로 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 현대산업이 1년 전에는 200억 원의 잉여현금흐름을 창출했으니 적어도 과거에는 그랬다는 점은 주목할 필요가 있습니다. 주주들에게 좋은 소식은 현대산업의 이익잉여금 발생률이 작년에는 훨씬 좋았기 때문에 올해 부진한 수치는 단순히 이익과 FCF가 단기적으로 불일치한 경우일 수 있다는 것입니다. 따라서 일부 주주들은 올해 더 강력한 현금 전환을 기대할 수 있습니다.
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현대공업의 수익 성과에 대한 우리의 견해
지난 12개월간 현대산업의 현금창출비율은 현금 전환이 이상적이지 않다는 것을 의미하며, 이는 실적 전망에 있어 부정적입니다. 따라서 현대산업의 실제 기저 수익력은 실제로 법정 이익보다 낮을 가능성이 있습니다. 더 나쁜 소식은 작년에 주당 순이익이 감소했다는 것입니다. 물론 현대산업의 수익 분석은 이제 막 시작 단계에 불과하며 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수 있습니다. 따라서 기업에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 리스크를 파악하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 현대산업에는 여러분이 알아야 할 4가지 경고 신호 (무시해서는 안 되는 1가지경고 신호도 있습니다)가 있습니다.
이 노트에서는 현대산업의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 기업에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본이익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.