동아화성 (코스닥 : 041930) 대차 대조표는 꽤 건전합니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라 앉을 수 있기 때문입니다. 동아화성 (코스닥:041910)을 보면 알 수 있습니다.(코스닥:041930)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만들고 있는지 여부입니다.

우리는 동아화성에 대한 2가지 경고 신호를 발견했습니다. 무료로 확인하세요.

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

동아화성㈜의 부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 동아화성은 2024년 12월 기준 부채가 742억 원으로 1년 전의 876억 원보다 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 현금 437억 원을 보유하고 있어 순부채는 약 305억 원입니다.

동아화성㈜의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 동아화성은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,345억 원, 그 이후에는 359억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면 현금은 437억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 1,013억 원이었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 6.90억 원 더 많습니다.

이러한 흑자를 통해 동아화성은 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 부채를 큰 어려움 없이 상환할 수 있을 것으로 보입니다.

동아화성에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(순부채 대 EBITDA)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

동아화성은 순부채가 EBITDA의 0.99배에 불과하기 때문에 상당히 보수적으로 부채를 관리하고 있다고 볼 수 있습니다. 지난해 동아화성은 이자비용의 8.2배에 달하는 EBIT를 기록하는 등 견조한 이자 커버리지가 이러한 견해를 뒷받침하고 있습니다. 하지만 나쁜 소식은 동아화성은 지난 12개월 동안 EBIT가 15% 급감했다는 것입니다. 이런 실적이 자주 반복되면 주가에 어려움을 줄 수 있다고 생각합니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 동아화성은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

마지막으로, 부채를 갚으려면 잉여 현금 흐름이 필요하며 회계상의 이익만으로는 부족합니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 최근 3년을 살펴보면 동아화성은 EBIT의 38%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 예상보다 낮은 수치입니다. 이러한 낮은 현금 전환율은 부채를 감당하기 어렵게 만듭니다.

우리의 견해

지금까지 살펴본 바에 따르면 동아화성은 EBIT 성장률을 고려할 때 쉽지 않은 상황이지만, 다른 요인들을 고려하면 낙관할 수 있는 근거를 찾을 수 있습니다. 동아화성㈜의 EBITDA를 고려할 때 부채를 감당할 수 있는 충분한 여력이 있다는 점은 의심의 여지가 없습니다. 이러한 다양한 데이터 포인트를 고려할 때 동아화성은 부채 수준을 관리할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 다만, 부채가 충분히 과중하기 때문에 모든 주주들이 이를 면밀히 주시할 것을 권고합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 동아화성에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 확인했습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인하시기 바랍니다.

이 기사에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.

이 기사는 Simply Wall St에서 작성한 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.