인상적인 수익이 아진산업(코스닥:013310)의 전체 이야기를 말해주지 않을 수 있습니다.

아진산업 (코스닥:013310)의 견조한 실적 발표가 주가를 움직이지 못했습니다. 우리의 분석에 따르면 주주들은 숫자에서 우려스러운 점을 발견했습니다.

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아진산업 수익에 대한 현금 흐름 검토

금융 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름의 발생 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 수익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.

즉, 마이너스 발생 비율은 회사가 이익보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 가져오고 있음을 보여주기 때문에 좋은 것입니다. 양수 발생률이 일정 수준의 비현금 이익을 나타내는 것은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않는다는 것을 나타내므로 나쁜 것임에 틀림없습니다. 일부 학계 연구에 따르면 발생주의 비율이 높으면 이익이 감소하거나 이익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.

아진산업은 2023년 12월까지 발생주의 비율이 0.20입니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익에 훨씬 미치지 못한다는 것을 추론할 수 있습니다. 지난 12개월 동안에는 위에서 언급한 510억 원의 이익에도 불구하고 570억 원의 잉여현금흐름이 유출되어 실제로 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 하지만 1년 전의 잉여현금흐름이 320억 원이었다는 점을 감안하면 아진산업은 과거에는 적어도 플러스 잉여현금흐름을 창출할 수 있었습니다. 아진산업 주주들에게 한 가지 긍정적인 점은 지난해 아진산업의 현금창출비율이 상당히 개선되었다는 점이며, 이는 향후 더 강력한 현금 전환으로 돌아올 수 있다고 믿을 수 있는 근거를 제공합니다. 실제로 그렇다면 주주들은 올해 이익 대비 현금 흐름이 개선될 것으로 기대해야 합니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 아진산업에 대한 대차대조표 분석으로 이동합니다.

A-Jin IndustrialLtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해

아진산업은 작년에 이익의 상당 부분을 잉여현금흐름으로 전환하지 못했는데, 이는 일부 투자자에게는 다소 부적절하다고 생각할 수 있습니다. 이 때문에 아진산업 주식회사의 법정 이익이 기본 수익력보다 더 좋을 수 있다고 생각합니다. 하지만 적어도 지난해 주당순이익이 72% 성장했다는 점에서 위안을 삼을 수 있습니다. 물론 수익 분석은 이제 막 시작 단계에 불과하며 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수도 있습니다. 기업으로서 아진산업에 대해 더 자세히 알고 싶다면 회사가 직면하고 있는 위험을 인식하는 것이 중요합니다. 저희는 조사를 통해 A-Jin IndustrialLtd에 대한 3가지 경고 신호 (1개는 잠재적으로 심각할 수 있음!)를 발견했으며, 이 경고 신호 에 주의를 기울여야 한다고 생각합니다.

이 노트에서는 아진산업 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있다면 발견할 수 있는 것은 언제나 더 많습니다. 예를 들어, 많은 사람들이 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 종목을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.

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